2026년 2월 7일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
아마존 AMZN이 12월 분기 실적에서 주당순이익(EPS) 컨센서스를 놓쳤지만, 그 외 사업 전반은 말 그대로 '모든 실린더가 작동하는' 호조를 보였습니다.
시장의 부정적 반응은 EPS 미달 때문이 아니라, 경영진이 제시한 2026년 자본 지출 예산이 놀라울 정도로 커서 인공지능(AI) 분야에 대한 우려가 재점화되고, 이 신기술이 소프트웨어 같은 기존 기술 기업들의 수익 능력을 심각하게 훼손할 수 있다는 우려가 커졌기 때문입니다.
시장의 반응은 알파벳 GOOGL 분기 실적 발표 후와 크게 유사한 범주에 속하며, 아마존 주가 '처벌'의 심각성은 경영진의 AI 계획을 접한 투자자들의 충격을 반영합니다. 아마존은 2026년에 2,000억 달러의 자본 지출을 계획하고 있는데, 이는 2025년 1,320억 달러, 2024년 830억 달러에서 증가한 수치입니다. 아마존의 영업현금흐름은 2025년 1,320억 달러 자본 지출을 약간 상회했지만, 2026년 자본 지출 예산은 영업현금흐름을 초과할 가능성이 큽니다.
이러한 대규모 지출 계획이 알려지기 전까지 시장 다수는 2026년이 아마존(및 알파벳 등)의 자본 지출 정점이 될 것으로 예상했습니다. 그러나 경영진이 이 지출이 '미션 크리티컬'(임무 수행에 필수적)하다고 언급한 점을 고려하면, 자본 지출 정점을 선언하기에는 아직 이르다고 볼 수 있습니다. 아마존 주가는 지난 1년간 -8.8% 하락해 광범위한 시장의 +15.8% 상승률과 알파벳의 인상적인 +74.1% 상승률에 뒤처졌습니다.
아마존은 핵심 사업에서 매우 잘 나가고 있으며, 클라우드 부문은 성장이 가속화되어 3년 만에 최고 성장률을 기록했습니다. 아마존 웹 서비스(AWS) 매출은 2025년 4분기에 +24% 증가했는데, 이는 3분기 +20%, 2분기 +19%, 1분기 +17%의 전년 동기 대비 성장률을 웃도는 수치입니다. 해당 부문의 미수주잔고는 전년 동기 대비 +40% 증가한 2,440억 달러를 기록했으며, 경영진은 수요 환경이 강력하다고 설명했습니다.
아마존이 여전히 클라우드 선두주자이지만, 알파벳 실적 보고서는 검색 거대 기업의 구글 클라우드 사업에서 가속화되는 모멘텀을 보여주었습니다.