2026년 2월 14일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
골드만삭스가 연방준비제도(Fed)에 경고장을 보냈다. '잡음이 섞인' 1월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 분석한 후, 얀 하치우스 수석 이코노미스트를 필두로 한 회사 경제학자들은 Fed가 가장 중시하는 물가지표에 대한 전망을 공식적으로 수정했다.
새로운 목표치? 바로 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수가 전년 동월 대비 3.05% 급등하는 것이다.
이는 단순한 정기 수정이 아니다. 금리 인하 기대에 베팅한 투자자들에게 가혹한 현실을 일깨워주는 것이다. 만약 골드만삭스의 예측이 맞는다면, 물가와의 싸움에서 '마지막 1마일'이 더 길어지고, 2026년 상반기 금리 인하 가능성의 문은 닫히게 된다.
최근 CPI 보고서는 1월 물가 상승률이 2.4%로, 관세가 본격적으로 영향을 미치기 시작한 지난해 5월 이후 가장 낮은 수준을 기록했다고 밝혔지만, 골드만삭스는 데이터의 특이점을 근거로 PCE 물가 상승률이 훨씬 더 높을 것이라고 보고 있다.
이는 Fed가 CPI보다 개인소비지출(PCE) 물가 상승률에 더 주목하기 때문에 문제가 된다.
월별 CPI (최근 6개월):
2026년 1월: 2.4%
2025년 12월: 2.7%
2025년 11월: 2.7%
2025년 10월: 공개 없음 (정부 업무 중단)
2025년 9월: 3%
2025년 8월: 2.9%
골드만삭스의 전망은 PCE가 물가를 측정하는 방식의 특이성에서 비롯된다.
골드만삭스 경제학자들은 "1월 핵심 PCE 물가지수가 전월 대비 0.40% 상승했을 것으로 추정한다(오늘 CPI 보고서 발표 전 우리 예상치 0.30% 대비)"고 밝혔다.
미국 경제분석국(BEA)은 12월 PCE 보고서를 2월 20일에, 1월 보고서를 3월 13일에 발표할 예정이다. Fed의 관심을 고려할 때, 1월 보고서가 물가에 대해 시사하는 바는 향후 금리 정책에 영향을 미칠 것이다.
2026년 1월 CPI 물가 상승률은 2.4%로 떨어졌다. 골드만삭스는 CPI와 PCE 계산 방식의 차이로 인해 1월 핵심 PCE 물가 전망을 상향 조정했다.
TheStreet/Bureau of Labor Statistics·TheStreet/Bureau of Labor Statistics
PCE 물가가 CPI를 그대로 반영하지 않는 이유
TheStreet와 공유한 연구 보고서에서 골드만삭스는 PCE가 1월 동안 물가 상승세를 보일 것으로 예상하며,