2026년 2월 18일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
애널리 캐피털 매니지먼트(Annaly Capital Management, NYSE: NLY)는 인기 있는 주식입니다. 그 주된 이유는 이 부동산 투자 신탁(REIT)이 제공하는 높은 배당 수익률 때문입니다. 12%가 넘는 수익률은 S&P 500의 배당 수익률(1.2%)보다 10배나 높습니다.
저는 예전에 애널리 주식을 보유한 적이 있습니다. 하지만 배당금과 주가가 하락하면서 이 모기지 REIT에 대한 투자를 매도했습니다. 대신 배당금과 주주 가치를 더 잘 성장시키는 금융주인 메인 스트리트 캐피털(Main Street Capital, NYSE: MAIN)로 교체했습니다. 제가 이 비즈니스 개발 회사(BDC)가 현재 더 나은 매수 대상이라고 생각하는 이유는 다음과 같습니다.
AI가 세계 최초의 '조건부 만장일치'를 창출할까요? 우리 팀은 엔비디아(Nvidia)와 인텔(Intel)이 모두 필요로 하는 핵심 기술을 제공하는 '필수 독점 기업'이라 불리는 잘 알려지지 않은 한 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 읽기 »이미지 출처: 게티 이미지.
애널리의 문제점
저는 처음에 애널리 주식을 매수한 이유는 높은 배당금을 받기 위해서였습니다. 하지만 이 REIT는 수년에 걸쳐 배당금을 여러 차례 삭감했습니다. 애널리는 금리 변동이 모기지 포트폴리오에 미치는 영향 등 여러 가지 역풍에 직면했습니다. 금리가 하락하면서 차용자들은 높은 금리의 모기지를 재융자하게 되었고, 애널리는 상환된 투자금을 낮은 수익률의 모기지에 재투자해야 했습니다. 한편, 금리가 상승하면 차입 비용도 증가했습니다.
그 결과 애널리의 주가는 하락했습니다(지난 10년간 40% 이상 하락). 이는 수익 감소와 모기지 포트폴리오를 확대하기 위해 신주를 꾸준히 발행한 결정 때문이었습니다. 하지만 이러한 주식 발행은 주주 가치를 높이기는커녕 오히려 훼손시켰습니다.
애널리의 높은 배당 수익률은 주가 하락 폭을 일부 상쇄하는 데 도움이 되었습니다. 하지만 지난 10년간 약 100%의 총수익률(연간 7.3%)은 시장과 다른 소득 중심 투자에 비해 뒤처졌습니다.
더 나은 소득 투자처
메인 스트리트 캐피털은 애널리처럼 모기지 부채에 투자하지는 않지만, 주로 부채에 투자합니다. 이 회사는 중소기업에 자본(부채와 지분)을 제공하며,