2026년 2월 21일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
모건스탠리(NYSE: MS)는 지난 5년간 소유하기에 탁월한 주식이었으며, 125%의 수익률을 기록했습니다. 이 회사는 투자 은행, 자산 및 자산 관리에 중점을 둔 고수익, 경자본 은행으로 변모했습니다.이미지 출처: Getty Images.
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모건스탠리는 항상 투자 은행 분야에서 탁월한 성과를 보여왔습니다. 팬데믹 기간 동안 경영진은 E*TRADE와 이턴 밴스를 인수하기 위해 200억 달러를 지출했으며, 이러한 움직임은 회사를 최고의 자산 및 자산 관리 회사로도 성장시켰습니다.
모건스탠리는 이제 일관된 20%의 유형자본수익률(ROTCE)을 목표로 하고 있으며, 그 결과 대형 은행 동종사 중 가장 높은 평가를 받고 있습니다.MS 유형장부가치 대비 가격 데이터 (YCharts 제공)
모건스탠리의 성공을 고려할 때, 투자자들은 이 회사가 앞으로도 어떻게 시장을 이길 수 있을지 궁금해할 수 있습니다.
모건스탠리는 공정하게 평가되어 있으며, 적절한 거시경제 조건 하에서 상승 여력이 있음
제 견해로, 모건스탠리는 유형장부가치(TBV)의 거의 3배에 거래되며 공정하게 평가되어 있습니다. TBV는 간단히 말해 은행의 자본에서 영업권과 무형자산을 뺀 값, 즉 은행이 청산될 경우의 가치입니다. 은행을 TBV 기준으로 평가하는 것은 일반적인 관행입니다.
은행의 수익률이 높을수록 주식에 부여되는 프리미엄도 높아집니다. 경험칙에 따르면, 10% ROTCE를 기록하는 은행은 TBV 전액에 평가되어야 합니다. 이는 20% ROTCE를 기록하는 은행은 TBV의 2배에 평가되어야 함을 의미합니다. 이는 엄격한 규칙은 아니며, 시장은 모건스탠리의 경자본 구조, 규제 완화 가능성, 강력한 시장 조건으로 인해 더 높은 프리미엄을 부여했을 가능성이 있습니다.
하지만 이것이 바로 제가 현재 모건스탠리를 공정하게 평가된 것으로 보는 이유이기도 합니다. 그렇다면 앞으로 어떻게 시장을 이길 수 있을까요?
모건스탠리의 두 가지 주요 사업 영역
모건스탠리의 사업은 크게 두 가지 영역에 집중되어 있습니다.