2026년 2월 21일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
현재 미국 주식에 비해 국제 주식은 엄청난 할인가에 거래되고 있습니다. 아폴로 글로벌 매니지먼트에 따르면, 미국 주식의 주가수익비율(P/E 비율)이 미국을 제외한 전 세계 주식의 P/E 비율보다 40% 높은 것으로 추정됩니다. 즉, 미국 주식이 국제 주식보다 40% 더 비싸다는 의미입니다.
두 그룹의 주식은 2015년까지 거의 비슷한 가격대에 거래되었지만, 최근 몇 년간 미국 테크주(일명 '매그니피센트 세븐'을 생각해 보세요)의 가치 급등으로 미국 주식의 밸류에이션이 훨씬 높아졌습니다. 현재 미국 주식의 평균 선행 P/E 비율은 약 28인 반면, 미국 이외의 국제 주식은 이 비율이 19에 가까운 수준에 머물고 있습니다.
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놀랍게도, 최근 몇 달간 국제 주식이 미국 주식을 크게 앞지르고 있습니다. 2025년 기준, 뱅가드 FTSE 선진국 시장 ETF(뉴욕증권거래소: VEA)로 측정한 미국 이외 선진국 주식의 수익률은 35.2%였습니다. 뱅가드 신흥국 시장 주식 지수 펀드 ETF(뉴욕증권거래소: VWO)로 측정한 신흥국 주식의 수익률은 25.6%였습니다.
두 지수 모두 S&P 500 지수로 측정한 미국 주식 시장의 상승률 17.7%를 크게 웃돌았습니다. S&P 500 지수는 미국 전체 시장 가치의 약 80%를 대표하므로 미국 주식 시장 전체를 잘 반영하는 지표라고 할 수 있습니다.
국제 주식의 초과 수익은 2026년에도 지속됐습니다
2026년 현재까지도 이러한 추세는 이어지고 있습니다. 미국 주식을 제외한 VEA는 연초 대비 8.7% 상승했으며, VWO는 7% 올랐습니다. 반면 S&P 500 지수는 올해 사실상 제자리걸음에 머물고 있습니다. 이러한 미국 시장과 국제 시장 간의 차이는 2026년 내내 계속될까요?
저는 몇 가지 중요한 이유로 그럴 것이라고 믿습니다. 유럽 주식의 경우 올해 강력한 세계 경제 성장과 유럽의 재정 및 국방 지출 증가로 인해 추가 상승 잠재력이 있어 보입니다.