2026년 2월 24일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
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모건스탠리 투자운용은 인공지능(AI) 테마에 대한 신뢰가 흔들리기 시작하면서 신흥시장 노출을 재편하고 있다. 지타니아 칸다리 부최고투자책임자(CIO)는 집중된 포지셔닝과 높아진 기업가치가 모멘텀이 약화될 경우 포트폴리오를 취약하게 만들 수 있다고 경고했다. 그는 미국 기술 대기업들의 자본지출 강도 상승, 불투명한 자금 조달 구조, 도입과 수익화 사이의 시차를 이 테마의 잠재적 균열 요인으로 지목했다. 나스닥 100 지수(NASDAQ:QQQ)는 2022년 이후 처음으로 연초부터 손실을 기록하고 있으며, 이러한 파급 효과는 신흥시장 전반에서 관찰된다. 지난 4월 이후 12조 달러에 달하는 상승률 중 거의 절반이 AI 관련 주식에 집중됐다. 칸다리는 광범위한 매도세가 현실화될 경우, 해당 테마에 과도하게 노출된 신흥시장 주식 포트폴리오가 상대적으로 큰 하락 위험에 직면할 수 있다고 지적했다.
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칸다리는 AI에 대해 단순히 낙관론이나 비관론을 취하기보다, 투자자들이 해당 테마의 잠재적 약점을 헤지할 수 있도록 설계된 포트폴리오를 구축해야 할 수도 있다고 주장했다. 신흥시장에서는 이 접근이 AI 흐름에 덜 연동된 국가와 섹터에 대한 노출을 늘리는 것으로 해석된다. 인도와 인도네시아, 그리고 광범위한 상승세에 뒤처진 중국 시장의 보다 전통적인 부문이 여기에 포함된다. 그는 또한 글로벌 기술 자본보다는 국내 개혁이나 대차대조표 개선에 의해 주도되는 프론티어 경제체도 강조했다. 동시에 그는 상품(원자재)에 대해 건설적인 견해를 유지하며, AI 인프라가 여전히 구리와 희토류 원소를 포함한 금속과 전기화에 의존한다고 주장했다. 의료, 특정 금융 부문, AI 공급망 외부의 제조업 등 AI와의 상관관계가 제한된 섹터들은 기술주에 비해 평가가 낮아져, 변동성이 지속될 경우 상대적인 회복력을 제공할 수 있다.