2026년 2월 24일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
Investing.com -- JP모건이 노보 노디스크(CSE:NOVOb)(NYSE:NVO)의 비만 치료제 카그리세마(CagriSema)에 대한 후기 단계 REDEFINE-4 시험 결과가 엘리 릴리(NYSE:LLY)의 제프바운드(Zepbound) 대비 예상보다 낮은 경쟁력을 보이자, 해당 종목의 투자 등급을 '오버웨이트'에서 '중립'으로 하향 조정했다.
이 월스트리트 투자은행은 또한 목표주가를 기존 350덴마크 크로네에서 250덴마크 크로네로 낮췄다.
코펜하겐 시장에서 노보 노디스크 주가는 약 2.6% 하락했다.
JP모건 애널리스트 리처드 보서는 최근 데이터가 비만 치료에서 릴리의 제프바운드 대비 열등한 체중 감소 효과를 보였고, 제2형 당뇨병 치료에서도 더 제한적인 혈당 개선 효과를 나타냈다며, 이에 따라 예측을 재평가하게 되었다고 설명했다.
보서는 이전 시험 결과를 바탕으로 이미 카그리세마의 시장 점유율이 제한적일 것이라고 가정했었지만, 제프바운드 대비 열등성으로 인해 "해당 제품의 시장 진입이 더 어려워질 것"으로 전망한다고 밝혔다.
그 결과, JP모건은 2027-2030년 카그리세마 예상을 40%~63% 낮추고, 예상 가격 하락을 반영해 암리크레틴(amycretin) 예상도 1%~23% 하향 조정했다. 이러한 변경으로 2026-2030년 그룹 매출 전망은 2%~16% 감소했고, 조정 EPS(주당순이익)는 2%~17% 하락했다.
이 애널리스트는 이제 노보 노디스크의 2026-2030년 추정치가 블룸버그 합의치보다 5%~21% 낮을 것으로 보며, 예상 EPS 성장률은 대체로 유럽 대형 제약사 동종 기업들과 비슷한 수준일 것으로 전망했다.
보서는 카그리세마의 프로필이 "REDEFINE 4 시험의 열등한 결과에서 회복하기 어려워 보인다"고 말했는데, 약 20%의 체중 감소 효과가 웨고비(Wegovy)보다는 앞서지만 제프바운드의 23%에는 미치지 못하는 수준이기 때문이다.
이 애널리스트는 특히 경구 치료제로서 암리크레틴의 가능성은 여전히 유효하다고 보지만, 투자자 신뢰도는 2028-2029년에 나올 3상 시험 데이터에 좌우될 가능성이 크다고 경고했다.
별도의 보고서에서 바클레이즈는 노보 노디스크의 경구형 웨고비(Oral Wegovy) 시장 진출에 대해 보다 건설적인 단기 전망을 제시했다. 해당 은행은 초기 처방 트렌드가 "고무적"이라고 평가했는데, 7주차 처방건수가 약 4만8000건으로 전주 대비 12% 증가했으며, 일일 TRx(총처방건수)가 "강한 상승세를 지속하고 있다"고 설명했다.
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