2026년 3월 2일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
인베스팅닷컴 -- 넷플릭스가 비용이 많이 드는 스튜디오 인수 경쟁에서 물러난 후, JP모건이 넷플릭스에 대해 오버웨이트(Overweight) 등급과 120달러의 목표 주가를 부여하며 재평가를 시작했다.
투자자들은 넷플릭스의 M&A(인수합병)에 대한 절제를 긍정적으로 평가했다. 넷플릭스 주가는 지난 12월 워너브러더스 인수를 추진한다고 발표한 이후 18% 이상 하락했으나, 입찰 경쟁에서 철수한 지난 5일 동안 24% 상승했다. 넷플릭스는 2027년 예상 주당순이익(EPS) 4.01달러 기준으로 주가수익비율(PER) 약 30배에 거래되고 있으며, 이는 대형 기술주 동종 기업들보다 프리미엄이 형성된 수준이다. JP모건은 이 프리미엄이 유사한 매출 성장률과 더 빠른 이익 확대에 의해 정당화된다고 설명했다.
넷플릭스는 파라마운트 글로벌이 워너브러더스 디스커버리 자산에 대해 제시한 주당 31달러 제안에 맞추지 않기로 결정했으며, 해당 거래가 더 이상 재정적으로 매력적이지 않다고 평가했다.
2026년 3분기에 완료될 예정인 1100억 달러 규모의 거래로 워너브러더스를 인수하기로 합의한 파라마운트는 넷플릭스에 지급해야 할 28억 달러의 계약 해제 위약금을 부담하게 된다.
JP모건은 넷플릭스가 글로벌 가입자 증가, 가격 책정력, 그리고 아직 수익화가 충분히 이루어지지 않은 초기 단계의 광고 서비스 티어로 인해 건강한 내생적 성장 스토리를 유지하고 있다고 분석했다.
또한 2026년 영업이익률이 32%로 확대될 것으로 전망했으며, 정규화된 레버리지 약 140베이시스포인트(bp)를 예상했다. 2025년부터 2028년까지 매출은 연평균 12%, 영업이익은 21%, GAAP 기준 주당순이익(EPS)은 24%, 자유현금흐름은 22%의 복합 연간 성장률을 기록할 것으로 예측했다.
JP모건은 2026년 넷플릭스 매출을 517억 달러로 전망했는데, 이는 회사가 제시한 12~14% 성장률 가이던스의 상단에 근접한 수치다. 자유현금흐름은 110억 달러로 전년 대비 16% 증가할 것으로 내다봤다. 또한 중단된 거래와 관련된 28억 달러의 위약금이 지원되어 2026년 주식 환매 규모가 확대될 것으로 기대했다.
JP모건은 2025년 상반기 시청 시간이 1%, 하반기가 2% 증가했고, 오리지널 콘텐츠는 하반기에 9% 성장으로 가속화된 점을 고려할 때 여전히 시청 지표가 주목받을 것이라고 평가했다. 2026년 강력한 콘텐츠 라인업과 올해 하반기 미국 내 가격 인상 가능성을 예상했다.
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