2026년 3월 3일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
유명한 '빅 쇼트' 투자자 마이클 버리가 중국 기술주의 구조적 건전성에 대해 강력한 경고를 발표하며, 대부분의 투자자들이 실제로 자신들이 투자한다고 믿는 기업을 소유하고 있지 않다고 경고했습니다.
'케이맨 셸' 취약점
2008년 주택 시장 붕괴를 예측한 것으로 유명한 버리는 최근 X와 서브스택에 올린 일련의 글에서 홍콩 시장의 중대한 법적 결함을 상세히 설명했습니다.
그는 BYD나 하이디라오 인터내셔널 홀딩스(OTC:HDALF)와 같은 예외를 제외한 거의 모든 주요 중국 기업들에 대해, 국제 투자자들이 보유한 증권은 단지 해외 법인의 지분에 불과하다고 지적했습니다.
버리는 "먼저 상당한 우회로를 통해 이들 주식 거의 모두에 적용되는 취약점을 완전히 검토해야 한다"고 썼습니다. 그는 "투자자들이 실제로 구매하는 주식은 영업 활동이 없는 케이맨 제도 설립 회사의 지분"이라고 명확히 했습니다.
버리에 따르면, 이러한 구조적 연결은 기업의 운영 성공과 투자자의 가치에 대한 법적 청구권 사이에 단절을 초래합니다.
홍콩 주식: 구조와 전략
지난 10년간 넷플릭스, 브로드컴, 텐센트는 모두 매출이 4.5~5배 증가했습니다. 브로드컴과 넷플릭스는 선두 주자였지만, 텐센트 주식은 지난 5년간 거의 정확히 0%의 수익률을 기록했습니다.
이것이 문제입니다.… pic.twitter.com/rXaHHcmUEw
수익 없는 성장
버리는 기업 매출과 주가 성과 사이의 불안한 괴리를 강조했습니다.
그는 넷플릭스(NASDAQ:NFLX)와 브로드컴(NASDAQ:AVGO) 같은 거대 기업들이 매출 증가와 함께 주가가 급등한 반면, 중국 기술 업계 선두주자인 텐센트 홀딩스 ADR(OTC:TCEHY)은 매출이 거의 5배 증가했음에도 "지난 5년간 거의 정확히 0%의 수익률"을 기록했다고 지적했습니다.