2026년 3월 4일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
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피치북(PitchBook)의 수석 애널리스트 프랑코 그란다에 따르면, 일론 머스크의 스페이스X가 1조 7500억 달러의 기업공개(IPO) 가치 평가를 받는 것은 투자자들이 투자 기간을 연장하고 그가 '머스크에 의해 증폭된 변동성'이라고 표현하는 것을 감내할 의사가 있다면 타당할 수 있다. 그란다는 3~5년의 기간 동안 스타링크 가입자 증가, 발사 시장 지배력, 직접-셀룰러(direct-to-cell) 서비스 확장이 결합된 회사의 성과가 해당 목표를 뒷받침할 수 있다고 제안한다. 블룸버그는 이전에 스페이스X가 해당 가치 평가를 추구하고 있다고 보도한 바 있으며, 이 애널리스트의 스타링크와 발사 사업 각각을 공개된 동종 기업들과 비교한 분할가치합계(SOTP) 방식의 분석이 그 수치와 일치한다. 주목할 점은, 이 모델에는 스페이스X의 xAI 인수로 인한 가치는 전혀 반영되지 않았다는 것이다.
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1조 7500억 달러의 가치 평가는 실질적으로 100배가 넘는 과거 실적 기준 주가매출액비율(P/S)을 의미하는데, 블룸버그 데이터에 따르면 이는 현재 S&P 500(SPY)에서 가장 높은 팔란티어 테크놀로지스(PLTR)의 약 77배와 비교된다. 그란다는 이 배수 논쟁은 궁극적으로 투자자들이 광대역, 발사 서비스, 직접-셀룰러 역량을 현재 공개 시장에서 유사점을 찾기 어려운 방식으로 결합한 비즈니스 모델에 '플랫폼 프리미엄'을 부여할 의사가 있는지에 달려 있다고 주장한다. 피치북은 스페이스X가 2040년까지 1500억 달러의 매출을 올릴 수 있을 것으로 추산하는데, 이는 지난해 약 160억 달러에서 크게 증가한 수치다. 만약 그 궤적이 실현된다면, 암시된 매출 배수는 약 110배에서 약 12배로 축소될 수 있지만, 그란다는 투자자들이 2035년과 2040년까지 뻗어 있는 예측 수치를 면밀히 검토할 것임을 인정한다.
스페이스X는 12월 메모에서, 스타십의 '엄청난 비행 빈도'와 우주 내 인공지능 데이터 센터 및 달 기지 건설을 위한 자금 조달을 위해 2026년 IPO 가능성에 대비하고 있다고 밝혔다. 피치북은 후자의 계획들(우주 내 AI 데이터 센터 및 달 기지)을 자본 집약적 사업으로 간주한다.