2026년 3월 4일 · Unknown · financial · 출처 CNBC
미국과 이란 간 갈등이 고조되면서 투자자들은 이번에도 전쟁 발발 시 하락장을 사는 전략이 통할지 고민하고 있다. 월스트리트의 오랜 격언 "대포 소리에 사고, 승전 나팔 소리에 팔아라"는 트레이더들이 전쟁 관련 헤드라인에 반응해 주식을 급매수하며 반등을 예상할 수 있음을 시사한다. 그러나 도이체방크에 따르면 이번 주 쟁점은 원유와 천연가스 가격이 급등해 성장을 위축시키고 회복세를 무산시킬 수 있느냐는 것이다.
도이체방크의 런던 기반 전략가 헨리 앨런은 화요일(현지시간) 고객에게 보낸 보고서에서 "지정학적 사건이 일반적으로 지속적인 시장 반응을 유발하지 않는다는 점을 이전에 설명한 바 있다"며 "예외는 지정학적 사건이 시장에 영향을 미치는 거시적 채널을 가질 때이며, 이란 사태가 그 대표적인 사례"라고 밝혔다.
원유 가격은 지난 토요일 미국이 이란을 공격한 후 급등했다. 이란이 전 세계 원유 및 액화천연가스(LNG) 수송량의 20%가 통과하는 핵심 경로인 호르무즈 해협 봉쇄를 약속한 후 미래 공급에 대한 우려가 극심해졌다.
그럼에도 앨런은 서부텍사스산원유(WTI) 가격이 지금까지 2024년 평균보다 여전히 낮으며, 상승률도 2022년 러시아의 우크라이나 침공 당시나 두 차례 걸프전쟁 당시 위기 수준보다 적다고 말했다.
이 전략가는 원유 가격이 더 크게 급등할 경우 S&P 500 지수가 15% 이상 하락하려면 특정 조건이 충족돼야 한다고 설명했다. 앨런은 다음 세 가지 조건 중 적어도 하나가 충족돼야 하는데, 현재까지는 어느 것도 해당되지 않는다고 말했다.
- 원유 가격이 50~100% 이상 급등해 수개월간 유지되는 경우
- 원유 가격 상승이 이미 냉각되고 있는 경제를 경기침체나 의미 있는 둔화로 몰아가는 경우
- 중앙은행이 원유 가격 상승에 대해 강도 높은 긴축 정책 대응을 시행하는 경우
앨런은 "향후 몇 일간의 핵심 질문은 이 조건들 중 하나라도 충족되는지 여부가 될 것"이라고 말했다.
S&P 500 지수는 월요일 정오에 극적인 반등을 보이며 장 마감 시 소폭 상승했다. 그러나...