2026년 3월 6일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
에릭 가르시아(Eric García)가 Grillo Insights의 서브스택(Substack)에 게시한 페라리 N.V.에 대한 강세(불리시) 논리를 접했습니다. 본 글에서는 RACE(페라리)에 대한 강세론자의 주장을 요약해 보겠습니다. 페라리 N.V.의 주가는 3월 3일 기준 361.13달러에 거래되었습니다. 야후 파이낸스(Yahoo Finance)에 따르면 RACE의 과거 및 예상 주가수익비율(P/E)은 각각 34.26배와 31.55배였습니다.
페라리 N.V.는 자회사를 통해 전 세계적으로 고성능 럭셔리 스포츠카의 디자인, 엔지니어링, 생산 및 판매에 종사하고 있습니다. 이 회사는 스포츠카, 트랙 카, 원-오프(one-off) 모델, 로드 카, 그리고 슈퍼카를 제공합니다. RACE는 2025년에 이정표적인 실적을 달성하며, 영업이익(EBIT) 21억 유로(전년 대비 12% 증가)를 기록하고 2026년 목표를 1년 앞당겨 달성했습니다.
회사의 수량에 대한 절제된 접근 방식(13,640대 인도, 0.8%의 미미한 감소)은 단기 성장보다 배타성과 장기적 가치를 우선시하는 전략을 강조합니다. 내연기관(ICE)과 하이브리드 기술을 아우르는 6가지 신모델 출시는 다양하고 미래 지향적인 포트폴리오를 구축한 반면, 자동차 매출의 약 20%를 차지하는 개인 맞춤화(personalizations)는 페라리 고객층의 회복력과 구매력을 보여줍니다.
매출은 71억 4,600만 유로에 달했으며, 이는 강력한 자동차 및 예비부품 판매와 함께 499P의 2025년 세계 내구 선수권(WEC) 및 포뮬러 1에서의 성과로 촉진된 스폰서십, 상업 및 브랜드 수익 22% 증가에 힘입은 것입니다.
페라리의 수익성은 29.5%의 영업이익률(EBIT margin)과 27억 7,200만 유로의 EBITDA(38.8% 마진)로 견고하게 유지되었으며, 이는 신중한 비용 통제, 전략적 제품 구성 고도화, 그리고 연구개발(R&D), 레이싱 및 브랜드 계획에 대한 목표형 투자를 반영합니다. 지역별 인도 동향은 균형을 이루었는데, 유럽은 성장을 보인 반면 중국은 모델 교체 기간에도 브랜드 배타성을 유지하는 데 성공했으며, 주문은 2027년 말까지 이어지고 있습니다.
산업 부문 자유현금흐름(Industrial free cash flow)이 50% 증가한 15억 3,800만 유로에 달했고, 상당한 배당금과 자사주 매입 후 순 산업 부채(Net industrial debt)가 단 3,200만 유로에 불과한 것은 강력한 재무 건전성과 주주환원 의지를 입증합니다.
전망하건대,