2026년 3월 8일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
지난 10월 마이크로소프트(나스닥: MSFT)가 주당 540달러의 사상 최고가를 기록한 이후, 주가는 급락세를 보이고 있습니다. 3월 3일 기준으로 주가는 10월 고점 대비 약 24% 하락한 주당 410달러 수준입니다.
이번 하락은 투자자들이 과대평가된 기술주에서 자금을 회수하는 데 일부 원인이 있지만, 마이크로소프트에 특화된 우려 요인들도 주가 급락을 초래했습니다. 대부분의 하락은 12월 31일로 종료된 회계연도 2분기 실적 발표 이후 발생했으며, 여러 가지 우려로 인해 주가가 17% 이상 급락하여 주당 400달러 아래로 떨어졌습니다.
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하락 요인 중 하나는 2026년을 위한 높은 자본 지출(Capex)과 인공지능(AI) 관련 지출이었습니다. 투자자들은 마이크로소프트의 Azure AI 클라우드 컴퓨팅 수익이 강세를 보였지만, 지난 분기 성장 속도가 약간 둔화된 점을 우려하고 있습니다. 또한 다음 분기 전망은 더욱 완만할 것으로 예상됩니다. 40% 성장률에서 37~38% 성장률로 떨어지는 수준으로, 급격한 감소는 아닙니다.
그러나 이는 일부 투자자들을 불안하게 하기에 충분했으며, 특히 마이크로소프트가 지난 분기 사상 최고의 자본 지출을 기록했고 올해 회계연도에는 더 높은 자본 지출을 예상한다는 사실과 결합되면서 우려가 증폭되었습니다.
오픈AI 집중 리스크
다른 우려는 마이크로소프트와 오픈AI의 협력 관계입니다. 마이크로소프트의 미수행 약정 잔액(RPO) 6,250억 달러 중 상당 부분(정확히 약 45%)이 오픈AI에서 비롯된 것으로, 이는 최근 실적 발표에서 마이크로소프트 CFO 에이미 후드가 밝힌 바 있습니다.
오픈AI가 2026년에 적자를 기록할 것으로 예상된다는 보도로 인해 오픈AI가 해당 계약을 이행하지 못할 것이라는 우려가 마이크로소프트 주가에 부정적으로 작용하고 있습니다. 또한 일부 투자자들은 오픈AI 관련 RPO 중 일부가 마이크로소프트 자체에서 발생한 것일 수 있어 RPO 수치가 과장되었을 가능성을 지적하고 있습니다.