2026년 3월 11일 · Unknown · financial · 출처 Seeking Alpha
[쇼핑 카트에 놓인 비트코인 코인과 유로 동전 클로즈업. 어두운 배경의 BTC 코인.]
N Rotteveel/iStock Editorial via Getty Images
B. Riley Securities가 두 디지털 자산 재무 관리 회사—Strategy(MSTR [https://seekingalpha.com/symbol/MSTR])와 Strive(ASST [https://seekingalpha.com/symbol/ASST])—에 대해 초기 커버리지를 시작하며 매수(Buy) 등급을 부여했습니다.
애널리스트 Fedor Shabalin은 "DATCO(Digital Asset Treasury Company) 모델은 최근 스트레스 테스트를 겪었습니다. BTC는 2025년 10월 126,000달러 근처에서 정점을 찍은 후 2026년 3월 초까지 약 69,000달러로 45% 이상 하락하며, 해당 섹터 전반의 mNAV(Modified Net Asset Value) 프리미엄을 축소시키고 대부분의 DATCO에 대한 보통주 희석 방지 장치를 사실상 정지시켰습니다"라고 말했습니다.
Shabalin은 연구 보고서에서 "우리는 다음 장이 두 가지 변화를 중심으로 전개될 것이라고 믿습니다. 바로 디지털 신용 상품(특히 영구 우선주)으로의 확장과, 수동적 BTC 축적을 넘어선 사업 라인의 다각화입니다"라고 말했습니다.
보고서는 "ASST와 MSTR은 차별화된 자본 구조와 BTC 축적에 대한 철저한 접근 방식을 통해 현재 환경을 헤쳐나갈 수 있는 유리한 위치에 있다고 생각합니다"라고 덧붙였습니다.
애널리스트는 "중요한 점은 두 회사 모두 우선주 의무를 뒷받침하는 전용 현금 준비금을 확보하여 단기 배당금 지속 가능성을 뒷받침하고 소득 투자자에게 안전 마진을 제공하고 있다는 것입니다"라고 말했습니다.
보고서는 추가로 "매력적인 배당 수익률을 넘어서, 우리는 보통주와 우선주 증권 투자자 모두가 기초 BTC 보유 자산의 장기적 가치 상승 가능성에 노출된다는 혜택을 받는다고 믿습니다. 이는 MSTR이 6년 이상의 BTC 축적 기간 동안 입증해 온 가치 창출 메커니즘입니다. 우리는 더 나아가 ASST가 DATCO로서 짧은 운영 역사를 감안할 때, MSTR의 전략을 모델로 삼으면서 더 높은 수익률의 우선주 상품을 통해 실행 실적을 쌓아감에 따라 배수 확장에 상당한 여지가 있다고 믿습니다"라고 설명했습니다.
B. Riley Securities는 Strategy의 목표 주가를 175달러, Strive의 목표 주가를 12달러로 설정했습니다. MSTR은 0.12% 오른 139.1달러에 거래되고 있었습니다.