2026년 3월 11일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
지난주 미국과 이스라엘이 이란을 폭격한 후 원유 가격이 급등했습니다. 1985년 이후 주간 원유 가격을 살펴보면, 지난주 35%의 수익률은 기록상 두 번째로 큰 폭입니다. 가장 큰 폭은 2020년 4월 초 사우디아라비아와 러시아가 원유 생산을 대폭 감축하기로 합의하며 가격 전쟁을 종료했을 때였습니다.
이번 주에는 역사적 데이터를 분석해 주간 원유 가격이 크게 오른 후 원유와 주식이 어떻게 움직였는지 살펴보겠습니다. 또한 가격 급등 시 인기 있는 원유 상장지수펀드(ETF)에 대한 옵션 매수자들의 행보도 검토할 예정입니다.
**원유 급등**
1985년으로 돌아가 보면, 원유가 일주일 동안 15% 이상 뛴 경우는 10번 있었습니다. 여기서는 최소 3개월 간격으로 발생한 첫 번째 사례만 데이터로 활용했습니다. 아래 표는 이후 일주일부터 1년까지의 원유 수익률을 보여줍니다. 두 번째 표는 비교를 위한 일반적인 원유 수익률입니다.
원유는 이후 일주일 동안 평균 5% 이상 하락하는 경향이 있었으며, 한 달 후에도 5% 이상 낮은 수준을 유지했습니다. 해당 기간 동안 양의 수익률을 기록한 비율은 20%에 불과했습니다. 예상대로 이런 거대한 주간 변동성은 이후 변동성 증가로 이어지는 경우가 많았습니다.
하지만 원유는 반등하는 모습을 보였으며, 이후 3개월부터 1년까지는 평소보다 나은 수익률을 기록했습니다. 특히 6개월 후를 보면, 원유 평균 수익률은 5.95%였으며, 양의 수익률 비율은 50%였습니다.
흥미롭게도, 이런 주간 원유 급등 이후 장기적으로는 평균적으로 하락보다 상승 폭이 더 컸습니다. 이후 6개월 동안 평균 양의 수익률은 27%로 일반적인 양의 수익률보다 높았던 반면, 평균 음의 수익률은 -15%로 일반적인 하락 폭(-16.5%)보다 규모가 작았습니다.
아래 표는 일주일 동안 원유가 급등한 후 S&P 500 지수(SPX)의 수익률을 요약한 것입니다. 평균 수익률로 볼 때 주식은 이후 일주일 동안 소폭 상승했지만, 양의 수익률을 기록한 비율은 절반에 그쳤으며, 이는 오래 지속되지 않았습니다.
SPX 수익률은 이후 4주 동안 일반적인 수익률에 비해 부진한 모습을 보였습니다.