2026년 3월 16일 · Unknown · financial · 출처 Seeking Alpha
[막대그래프 기둥을 들어 올리는 손들]
우리는
BFG 웰스의 피터 부크바에 따르면, 에너지 가격 상승에 따른 인플레이션 압력이 채권의 방어적 역할을 약화시키면서 전통적인 60/40 포트폴리오 배분이 붕괴되고 있습니다.
CNBC와의 인터뷰에서 부크바는 최근 몇 주 동안 40% 채권 배분이 안전자산 보호 기능을 제공하지 못했다고 지적했습니다. 미국 10년물 금리는 전쟁 발발 이후 35bp(베이시스 포인트) 상승했으며, 현재 4.30%를 향해 가고 있습니다.
이번 주 전 세계적으로 여러 통화정책 회의가 열리면서 중앙은행들은 어려운 선택에 직면해 있습니다. 호주 중앙은행(RBA)은 금리 인상이 예상되지만, 다른 중앙은행들은 고유가에 따른 인플레이션에 대응할지, 아니면 에너지 충격의 부정적 경제 영향에 대한 우려를 우선시할지 결정해야 합니다.
부크바는 대부분의 중앙은행들이 상황이 명확해질 때까지 금리 인하를 중단할 가능성이 높다고 제안했습니다. 그는 중앙은행의 가능한 입장을 묘사하며 "우리의 수정구슬도 여러분 것보다 나을 게 없어요. 적어도 지금 당장은 가만히 앉아 아무것도 하지 않을 겁니다"라고 말했습니다. 그러나 그는 가까운 미래에 금리 인하 시대는 끝난 것으로 보인다고 강조했습니다.
전쟁이 끝나더라도 유가는 이전의 낮은 수준으로 돌아가기 어려울 것입니다. 부크바는 다양한 상품에 걸친 예상된 비축 및 전략적 비축 구축을 주요 요인으로 들며 "65달러 근처로 돌아가지 않을 것 같아요. 이 전쟁이 끝나더라도 우리는 새로운 75~85달러대에 진입한 것 같습니다"라고 설명했습니다.
채권 대안을 찾는 투자자들에게 부크바는 상품(commodity)으로의 전환을 권장했습니다. 2025년 귀금속과 산업용 금속에서 시작된 상품 강세장은 이제 석유, 가스, 농산물로 확대되었습니다. 특히 농산물은 비료와 암모니아 공급 차질의 혜택을 보고 있습니다.
부크바는 "지금 당장 포트폴리오 내에서 현명한 위치라고 생각합니다. 단기적으로가 아니라요. 특히 농업, 특히 석유와 가스 분야에서 이는 수년간 지속될 수 있는 추세라고 생각합니다"라고 말하며 이에 대한 지지를 표명했습니다.