2026년 3월 18일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
오라클(NYSE: ORCL)의 최근 분기 실적과 향후 회계 연도에 대한 가이던스에는 긍정적으로 평가할 부분이 많았습니다.
실적 발표에 따라 오라클 주가는 급등했으나, 본문 작성 시점 기준 연간으로는 여전히 20% 하락한 상태입니다. 이는 기술 섹터의 3.3% 하락과 S&P 500의 2% 하락을 크게 밑도는 실적입니다.
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오라클이 엄청난 속도로 현금을 소모하면서 투자자들에게 여전히 "증명해야 할" 단계에 머무르는 이유와, 눈에 띄는 위험에도 불구하고 이 성장주가 매수할 가치가 있는지에 대한 통찰을 소개합니다.이미지 출처: 게티 이미지스.
초고속 성장의 대가
오라클 주가는 지난해 9월 오라클 클라우드 인프라스트럭처(OCI)가 주도하는 기하급수적인 인공지능(AI) 성장에 대한 상세한 로드맵을 발표한 후 사상 최고가를 기록했습니다. 하지만 이를 실현하기 위해 오라클은 상당한 부채를 감수해야 합니다. 데이터베이스 및 데이터 관리 소프트웨어 부문에서 발생하는 현금 흐름이 비용을 충당하기에 충분하지 않기 때문입니다.
투자자들이 이 부채의 결과를 소화하는 동안, 오라클은 지난 6개월 동안 대규모 매물세를 겪었습니다. 그리고 현금 소모는 더욱 악화되었습니다. 오라클은 2026 회계연도 전 3분기 동안 무려 438억 달러의 마이너스 자유현금흐름(FCF)을 기록했는데, 이는 2025 회계연도의 226억 달러 플러스 FCF와 대비되는 수치입니다.
오라클 공동 최고경영자(CEO)이자 OCI 책임자인 클레이 매고이어크는 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 현금 소모 문제에 대해 다음과 같이 언급했습니다:
"우리가 EPS(주당순이익) 등을 계속 성장시키고 있음에도 현재 더 많은 이익을 내지 못하는 이유는, 한 번에 너무 많은 시설이 건설 중이고 그에 대한 비용이 발생하기 때문입니다. 우리는 그런 일을 매우 잘합니다. 건설이 진행되는 기간을 최소화하는 데 매우, 매우 능숙합니다. 그 비용을 줄이는 데도 매우, 매우 능숙합니다."