2026년 3월 21일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
Investing.com -- JP모건 체이스(JPMorgan Chase & Co, NYSE:JPM) 전략팀이 연말 S&P 500 지수 목표치를 대폭 하향 조정하며, 중동 분쟁 확대가 위험자산의 "상승 잠재력"을 점점 더 억누르고 있다고 경고했다.
파비오 바시(Fabio Bassi) 전략팀장이 이끄는 해당 팀은 벤치마크 지수 예측치를 기존 7,500에서 7,200으로 낮추며, 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄가 세계 경제 성장을 위협하고 새로운 인플레이션 압력으로 이어질 수 있는 심각한 공급 충격이라고 지적했다.
"배수(倍數) 압축" 위협
이번 하향 조정은 주식 시장의 강한 부진 속에 이뤄졌다. SPDR® S&P 500® ETF 트러스트(SPY, NYSE:SPY)가 4주 연속 하락하며 1년 이상 만에 가장 긴 연속 손실을 기록한 상황이다.
전략팀은 배럴당 110달러의 고유가 환경에서 투자자들이 성장성과 유동성을 재평가해야 하기 때문에, 단기적으로 주식에 대한 주요 위험은 "배수 압축(multiple compression)"이라고 분석했다.
바시에 따르면, 올해 말까지 원유 가격이 3자리 수를 유지할 경우 S&P 500의 주당순이익(EPS) 합의치가 2~5% 하락할 수 있다.
새 목표치는 여전히 현재 수준 대비 11% 상승을 의미하지만, JP모건은 시장이 더 깊은 경제 위축 가능성을 아직 완전히 반영하지 못했다고 경고했다.
역사적으로 1970년대 이후 주요 오일 쇼크 5건 중 4건이 경기 침체로 이어졌다. 해당 투자은행은 트레이더들이 사모 신용 손실과 인공지능(AI) 파급 효과에 대한 우려 등 동시다발적 악재에 직면하며 이러한 선례를 간과하고 있다고 지적했다.
장기 공급 충극에 대한 헤징
JP모건의 입장 변화는 기관 투자자들 사이에서 위험 회피 성향이 확대되는 흐름을 반영한다. 전략팀은 투자자들이 포트폴리오를 유지하되, 특히 미-이스라엘의 이란 공격이 당장 해결될 기미가 보이지 않는 만큼 강력한 "하락 헤징(downside hedge)"을 유지할 것을 권고하고 있다.
해당 투자은행은 올해 초부터 관찰된