2026년 3월 23일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
**인베스팅닷컴** -- 모건스탠리는 최근 시장 하락이 마지막 단계로 접어들고 있다고 보고 있지만, 월요일 발표한 리포트에서 중앙은행들의 긴축 정책으로의 전환이 현재 회복을 가로막는 주요 장애물이라고 경고했습니다.
애널리스트 마이클 윌슨은 "지난 4월 시작된 강세장 속의 조정 국면"이라는 자신의 믿음을 유지한다고 밝히며, 이 조정이 "시간뿐만 아니라 가격 측면에서도 상당히 진전되었다"고 덧붙였습니다.
윌슨은 S&P 500의 선행 주가수익비율(PER)이 10월 이후 15% 하락했다고 지적하며, 이는 "2015년 제조업 침체/글로벌 경기침체와 2023년 경기침체 공포 당시 경험한 것만큼 중요한" 평가 절하라고 설명했습니다.
그는 이번 국면이 특이한 점은 "선행 이익 성장률이 계속 가속화되어 20%에 근접하고 있다"는 것이며, 이로 인해 현재의 오일 쇼크가 경기 사이클을 종료시킬 가능성은 낮다고 말했습니다.
또한 그는 표면 아래에서 개선되는 신호들을 강조하며, S&P/금 비율의 급격한 움직임을 지목했습니다. 그는 이를 "최근 시장에서 가장 건설적인 발전 중 하나"라고 평가했습니다.
그는 이 지표가 역사적으로 미국이 "주요 군사 분쟁에 보다 강력하게 개입할 때" 바닥을 쳤다고 설명했습니다.
그럼에도 윌슨은 "명목 기준으로 조정이 끝나기 위해서는 중앙은행들의 강경 기조로의 전환이 약화되어야 한다"고 경고했습니다.
그는 제롬 파월 연준 의장이 인플레이션 리스크에 더 초점을 맞추는 것으로 인식되었으며, 채권 수익률과 주식 간의 부(-)의 상관관계가 다시 나타난 것은 그 역학 관계가 "다시 작동하고 있음"을 보여준다고 말했습니다.
그는 채권 변동성과 자금 조달 스트레스를 모니터링하는 것이 정책 입안자들이 다시 보다 지지적인 입장으로 돌아서는 시점을 파악하는 핵심이 될 것이라고 덧붙였습니다.
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