2026년 3월 23일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
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지난 3년간 대부분의 기간 동안 S&P 500(SPY) 지수는 매그니피센트 세븐(엔비디아(NASDAQ:NVDA), 애플(NASDAQ:AAPL), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 알파벳(NASDAQ:GOOG), 아마존(NASDAQ:AMZN), 메타(NASDAQ:META), 테슬라(NASDAQ:TSLA))과 밀접하게 움직여왔습니다. 그러나 이러한 관계는 2월 23일 부정적으로 전환되었는데, 해당 그룹과 동등가중 S&P 500 간의 상관관계가 0 아래로 떨어지며 분화가 시작되었고, 이는 이후 더욱 심화되고 있습니다. 이러한 단절은 이란 전쟁을 포함한 지정학적 긴장이 시장에 파급되고 유가를 상승시키는 가운데 발생했습니다. 또한 빅테크가 부진했던 기간에 이어 나타난 현상으로, 매그니피센트 세븐 지수는 10월 말부터 2월까지 7.3% 하락한 반면, 동등가중 S&P 500은 경기순환 섹터를 선두로 8.9% 상승했습니다.
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보다 최근에는 흐름이 다시 바뀌는 듯합니다. 광범위한 시장이 압력을 받고 있지만, 빅테크의 하락폭은 상대적으로 작아 일부 상대적 회복력을 시사합니다. 동시에 가치 평가가 재설정되었는데, 매그니피센트 세븐의 추정 주당순이익(PER)은 현재 25배 미만으로 거래되고 있습니다. 이는 10월의 약 33배에서 하락한 수치로 장기 평균보다 낮은 수준입니다. 전략가들은 이러한 가치 재설정과 자본 흐름이 미국 주식으로 다시 회전할 조짐을 보인다는 점을 지적하며, 특히 해당 그룹이 S&P 500에서 차지하는 상당한 비중을 고려할 때 새로운 주도권 회복의 가능성을 제기합니다.
하지만 이러한 전망을 누그러뜨릴 수 있는 주요 위험 요인도 여전히 존재합니다. 최대 구성종목인 엔비디아는 장기간의 강세 이후 최근 몇 달간 횡보하며, AI 수요와 연계된 성장 기대가 과도해지고 있는지에 대한 투자자들의 의문이 제기되고 있습니다. 한편, AI 인프라에 대한 대규모 지출은 아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 메타와 같은 주요 하이퍼스케일러의 자유현금흐름을 압박하고 있으며, 이들의 합산 자유현금흐름은 급격히 감소할 것으로 예상됩니다.