2026년 3월 28일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
(블룸버그) -- 가이 스피어는 취리히 사무실 복도에 버크셔 해서웨이의 고(故) 찰리 멍거의 청동 흉상을 두고 있다. 하지만 최근 펀드를 청산한 이 헤지펀드 매니저는 버핏-멍거 스타일의 주식 선별 투자가 더 이상 통하지 않는다고 말한다.
60세의 스피어는 4700만 달러 규모의 아쿠아마린 펀드에서 고객 자금을 반환했다. 지난 9월 의사들이 그에게서 공격적인 뇌종양인 교모세포종이 재발했다고 판단한 뒤의 결정이다.
그가 지난해 블룸버그 오피니언 기고문에서 언급했듯, 인공지능(AI)은 한때 주식 선별 투자자의 핵심 경쟁력으로 여겨졌던 힘든 리서치 과정을 간소화했다. 하지만 이는 데이터 수집을 그 어느 때보다 쉽게 만드는 최신 기술에 불과하며, 투자자에게 경쟁자와 지수를 이기는 일은 더 어려워졌다.
스피어는 인터뷰에서 "만약 제가 여전히 공개 펀드나 투자자들이 투자할 수 있는 펀드를 운용하고 있었다면, 다른 이야기를 해드리고 싶었을 것"이라며 "솔직히 말씀드리죠. 제가 시장을 이길 확률은 더욱 낮아졌습니다"라고 말했다.
스피어의 한탄은 투자 운용 업계의 불만이 커지고 있음을 반영한다. 미국 주식 시장의 두 자릿수 수익률이 수년간 이어지면서 펀드 매니저들은 수수료를 정당화해야 할 압박에 시달리고 있다. 블룸버그 인텔리전스(BI)가 집계한 데이터에 따르면, 지난해 투자자들은 미국의 액티브 뮤추얼펀드와 상장지수펀드(ETF)에서 4282억 달러를 회수했고, 패시브 펀드에는 2682억 달러를 투자했다.
주식 선별 투자자들의 분위기는 올해 초 밝아졌다. BI 데이터에 따르면 올해 2월까지 미국 액티브 뮤추얼펀드의 54%가 S&P500 지수를 앞섰다. 하지만 이란 전쟁의 파장이 그들에게 어떤 영향을 미칠지는 아직 두고 봐야 할 상황이다.
아쿠아마린 펀드는 1997년 출범 이후 지난해 말까지 1,186%의 수익률을 기록했다고 스피어는 연말 투자자 서한에서 밝혔다. 이는 S&P500 지수의 1,103% 수익률을 웃도는 성과다. 하지만 이 펀드는 2025년에도 기준치에 미치지 못하며 8년 연속 부진을 기록했다.
이는 특히 가치 투자자 커뮤니티에서 흔히 볼 수 있는 이야기다. 스피어는 이 커뮤니티에서