2026년 4월 1일 · Unknown · financial · 출처 Seeking Alpha
[주식 선별 기회 확대]
조너단 키친
팩트셋(FactSet) 데이터를 인용한 미국 은행(Bank of America)의 보고서에 따르면, 미국 주식 수익률의 분산(dispersion)이 2020년 이후 최고 수준으로 상승해 주식 선별(stock picking)에 더 유리한 환경이 조성되고 있다고 지적했습니다.
지난 3개월 동안 상위 10%와 하위 10% 성과 주식 간의 격차가 장기 평균을 다시 넘어섰습니다. 이는 능동형 운용사(active managers)의 기회를 제한해 온 장기간의 낮은 분산 기간이 반전되었음을 의미합니다.
역사적으로 이러한 높은 분산은 "풍부한 알파(abundant alpha)"와 연관되어 왔습니다. 더 넓은 성과 격차는 투자자들이 승자와 패자를 더 효과적으로 구분할 수 있게 하기 때문입니다.
데이터는 분산이 시간에 따라 급격히 변동하며, 특히 팬데믹 초기와 같은 시장 스트레스나 거시경제 불확실성 기간에 뚜렷한 급등을 보여왔습니다. 최근까지는 소수의 초대형 기술주(megacap technology stocks)가 주도하는 협소한 시장을 반영해 분산이 억제된 상태를 유지했습니다.
최근의 상승 추세는 시장 주도권이 확대되어 능동형 전략(active strategies)에 더 유리한 배경이 만들어지고 있음을 시사합니다. "희소한 알파(scarce alpha)"로 분류되는 낮은 분산 기간은 일반적으로 지수 중심의 상승장과 맞물리며, 이 기간에는 주식 선별이 수익 창출에 미치는 영향이 상대적으로 작습니다.
시장 관련 추가 정보
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