테크 주식의 추가 하락 위험은 이 3가지 요인과 연관돼 있습니다: MS

2026년 4월 1일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance

인베스팅닷컴 -- 모건스탠리가 화요일 보고서에서 기술주가 추가 하락 위기에 직면할 수 있으며, 원유 가격이 이미 어려운 거시경제적 배경을 더욱 복잡하게 만들고 있다고 경고했습니다.

이 투자은행은 결과가 세 가지 주요 변수에 달려 있다고 보고 있습니다.

애널리스트 숀 킴은 필라델피아 반도체 지수(SOX)가 중동 분쟁 시작 이후 선행 주가수익비율(PER) 기준 20배로 20% 하락했다고 지적했습니다.

이 지수는 현재 2025년 4월 저점보다 고작 8% 높은 수준에 머물고 있으며, 모건스탠리는 이 수준이 경기 중간 주기 조정과 일치하는 수준이라고 설명했습니다.

하락세에도 불구하고, 이 은행은 이란 분쟁 시작 이후 실제 글로벌 기술 기업들의 이익이 6% 증가했다고 지적하며, 시장이 아직 실현되지 않은 이익 하향 조정을 반영하고 있음을 시사했습니다.

킴은 "주식은 마치 (이익) 숫자가 하향 조정될 것처럼 거래되고 있다"며 "추가 하락 위험은 시장이 1) 이 분쟁이 장기화되고, 2) 원유가 100달러 훨씬 위에서 고공 행진하며, 3) 이익이 하향 조정된다고 가정할 경우 발생할 것"이라고 썼습니다.

이 은행은 역사적 선례를 통해 위험을 분석하며, 2008년과 2022년의 이전 원유 가격 급등 시기마다 SOX 지수가 약 30% 하락했고 주가배수도 크게 축소된 반면, 현재 하락폭은 약 12%에 그친다고 지적했습니다.

킴은 결론으로 "우리는 여전히 DDR5 D램, HDD, 낸드 플래시의 높은 가격 결정력과 SPE(반도체 생산 장비) 자본지출 혜택을 마진 압박에 직면한 다운스트림 하드웨어 및 소비자 부문보다 선호한다"고 밝혔습니다.