2026년 4월 2일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
월마트는 현재 주당 124.26달러에 거래되며 주주들에게는 꿈의 주식이었습니다. 2021년 4월 이후 175%의 수익률을 기록하며 S&P 500 지수의 57.8% 상승률을 세 배 이상 앞질렀습니다. 또한 지난 6개월 동안도 주가가 21.9% 상승하며 지수를 능가했습니다.
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**월마트가 매력적이지 않은 이유**
투자자들이 주가 상승으로 이익을 본 것은 기쁘지만, 당분간 우리는 월마트에 '좌향좌'(swiping left, 즉 부정적 평가)를 하고 있습니다. 월마트(WMT)보다 더 나은 기회가 있는 세 가지 이유와 우리가 선호하는 다른 주식을 소개합니다.
**1. 장기 매출 성장률이 실망스럽다**
기업의 장기 실적을 분석하면 그 질을 가늠할 수 있습니다. 어떤 기업도 1~2분기 좋은 실적을 낼 수 있지만, 최고의 기업은 장기적으로 꾸준히 성장합니다. 안타깝게도 월마트의 지난 3년간 연간 매출 성장률은 5.3%에 그쳐 미지근했습니다. 이는 소매 업종의 벤치마크에 미치지 못하는 수준입니다.
**2. 낮은 매출 총이익률, 구조적 수익성 취약성 드러내**
스톡스토리(StockStory)에서는 높은 매출 총이익률(gross margin)을 보이는 기업을 선호합니다. 이는 가격 결정력이나 차별화된 제품을 보유하고 있음을 의미하며, 더 높은 영업이익을 창출할 가능성을 시사하기 때문입니다.
월마트는 유통업체로서 열악한 단위 경제성(unit economics)을 보여주며, 이는 경쟁이 치열한 시장에서 운영되고 상품이 다양한 곳에서 판매되기 때문에 가격 결정력이 부족함을 시사합니다. 아래에서 볼 수 있듯, 지난 2년간 평균 매출 총이익률은 24.9%였습니다. 달리 말하면, 월마트는 매출 100달러마다 공급업체에 75.10달러를 지불해야 했습니다.
**3. 낮은 영업이익률, 문제 발생 가능성**
영업이익률(operating margin)은 유통업체의 수익성을 평가하는 중요한 지표로, 임금, 재고, 임대료, 광고 및 기타 관리 비용 등 매장 운영에 필요한 모든 비용을 포함합니다.
월마트의 영업이익률은 지난 12개월 동안 대체로 동일하게 유지되었으며, 평균...