2026년 4월 2일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
이번 마이크로소프트(나스닥: MSFT) 주식 매각 물결은 예상하지 못했습니다. 적어도 지난 6개월 동안 주가가 약 30%나 하락할 것이라고는 생각하지 않았죠.
많은 투자자들과 마찬가지로 저도 2024년 대부분과 2025년 초까지 마이크로소프트 주식은 사실상 건드릴 수 없는 존재라고 믿었습니다. 그 기간 동안 80% 이상 상승할 때 매수하지 않았고, 기회를 놓쳤다고 생각했습니다. 회사는 OpenAI에 지분을 투자했고, Copilot을 전체 제품군에 통합하고 있었으며, 대부분의 기업이 꿈꾸는 현금 흐름을 창출하고 있었습니다. Azure 클라우드 사업도 성장하고 있었죠. 그러다 2026년이 되자 1분기에 주가가 급락하며 2008년 금융 위기 이후 가장 가파른 하락을 기록했습니다.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 우리 팀은 방금 '필수 독점 기업'이라 불리는, 엔비디아와 인텔이 모두 필요로 하는 핵심 기술을 제공하는 잘 알려지지 않은 한 회사에 대한 보고서를 발표했습니다. 계속 읽기 »이미지 출처: Getty Images.
시장이 마이크로소프트에 대해 잘못 판단한 점
저를 포함한 시장 전체는 마이크로소프트의 기업 가치가 타임라인보다는 '스토리'에 얼마나 크게 의존하고 있는지를 과소평가했습니다. 주관적으로 보면, 투자자들이 마찰 없는 고마진 인공지능(AI) 성장을 가격에 반영한 것 같습니다. 그러나 그들이 얻은 것은 자본 지출 경쟁의 현실이었죠.
마이크로소프트는 2026 회계연도에 AI 인프라에 1,460억 달러를 지출할 것으로 예상됩니다. 분기 자본 지출은 전년 동기 대비 거의 두 배 증가한 299억 달러에 달했습니다. 또한 회사의 OpenAI 투자 손실은 단일 분기에 31억 달러에 이르렀는데, 이는 1년 전 5억 2,300만 달러에서 크게 증가한 수치입니다.
마이크로소프트는 여전히 실적 추정치를 상회했습니다. 하지만 소용없었죠. 시장은 지난 분기 실적이 아니라, AI 투자가 투자자들이 기대했던 마진을 결국 창출할 수 있을지에 대한 재평가를 하고 있었습니다. 이는 완전히 다른 질문이며, 시장은 이를 충분히 심각하게 받아들이지 않았습니다.
제가 이렇게 매수하려 안달이 난 이유
매각 물결 이후, 마이크로소프트는 더 이상 완벽함을 가정한 가격이 아닙니다.