2026년 4월 2일 · Unknown · financial · 출처 Nasdaq
주요 포인트
'대회전(Great Rotation)'이 자본을 유형 자산 및 현금 창출 부문으로 이동시키면서, 현재의 마이크로소프트는 매력적인 장기 기회가 되고 있습니다. 막대한 AI 지출과 단기 마진 압박이 투자자들을 불안하게 만들었지만, 애저(Azure)와 기업 수요를 포함한 기초 사업은 여전히 강력합니다. ›마이크로소프트보다 우리가 더 좋아하는 10종목
저는 이번 마이크로소프트(나스닥: MSFT) 주가 매각 물결을 예상하지 못했습니다. 적어도 지난 6개월 동안 주가가 약 30% 하락할 것이라고는 생각지 못했죠.
많은 투자자들과 마찬가지로, 저는 2024년 대부분과 2025년 초까지 마이크로소프트 주식은 사실상 손댈 수 없는 존재라고 믿었습니다. 그 기간 동안 80% 이상 상승할 때 한 주도 사지 않았고, 기회를 놓쳤다고 생각했습니다. 회사는 OpenAI에 지분을 투자했고, 코파일럿(Copilot)을 전체 제품군에 통합하고 있었으며, 대부분의 기업이 꿈꾸는 수준의 현금 흐름을 창출하고 있었습니다. 애저 클라우드 사업도 성장하고 있었죠. 그러다 2026년이 되었고, 주가는 1분기에 급락하며 2008년 금융 위기 이후 가장 가파른 하락을 기록했습니다.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 우리 팀이 방금 엔비디아와 인텔이 모두 필요로 하는 핵심 기술을 제공하는 '필수 독점기업'이라 불리는 잘 알려지지 않은 한 회사에 대한 보고서를 발표했습니다. 계속 읽기 »
이미지 출처: 게티 이미지.
시장이 마이크로소프트에 대해 잘못 판단한 점
저를 포함한 시장 전체는 마이크로소프트의 기업 가치 평가가 타임라인보다는 '스토리'에 얼마나 많이 기반하고 있는지를 과소평가했습니다. 주관적으로 보면, 투자자들은 마찰 없는 고마진 인공지능(AI) 성장을 가격에 반영한 것 같습니다. 그러나 그들이 얻은 것은 자본 지출 군비 경쟁이라는 현실이었습니다.
마이크로소프트는 2026 회계연도에 AI 인프라에 1,460억 달러를 지출할 것으로 예상됩니다. 분기 자본 지출은 전년 동기 대비 거의 두 배 증가한 299억 달러에 달했습니다. 또한 회사의 OpenAI 투자 손실은 단일 분기에 31억 달러에 달했는데, 이는 1년 전 5억 2,300만 달러에서 크게 증가한 수치입니다.
마이크로소프트는 여전히 실적 추정치를 상회했습니다. 하지만 소용없었습니다. 시장은