2026년 4월 4일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
인베스팅닷컴 — 모건 스탠리(Morgan Stanley)는 최근 석유(오일)로 인한 인플레이션 충격에도 불구하고 연방준비제도(Fed·연준)가 2026년 기준금리 인하를 진행할 것으로 전망했다. 근본적인 물가 상승압력은 억제된 상태이며, 광범위한 디스인플레이션(물가상승률 둔화) 추세를 벗어나게 할 가능성은 낮다는 분석에 따른 것이다.
이 투자은행은 최근 보고서에서 정책 입안자들에게 중요한 변수는 에너지 가격으로 인해 상승한 헤드라인 인플레이션이 아니라 장기 인플레이션 기대치가 고정되어 있는지 여부라고 밝혔다. 단기 물가 지표가 유가 상승에 반응해 상승했음에도 불구하고, 지금까지 이러한 기대치는 상대적으로 안정적으로 유지됐다.
이 보고서는 1년 인플레이션 기대치가 상승했지만, 이는 인플레이션 역학의 구조적 변화가 아닌 일시적인 에너지 관련 물가 압력을 반영한다고 강조했다. 연준이 면밀히 주시하는 장기 기대치는 팬데믹 이전 수준 근처에 머물렀는데, 이는 인플레이션 통제에 대한 신뢰도가 여전히 유지되고 있음을 시사한다.
모건 스탠리의 기본 시나리오는 유가 상승이 변동성이 큰 식품 및 에너지 요소를 제외한 코어 인플레이션으로 전가되는 정도가 제한적일 것이라고 가정한다. 그 결과, 근본적인 인플레이션 지표에서 계속해서 진전이 있다면 연준은 현재의 에너지 비용 급등을 '넘어갈(look through)' 가능성이 높다.
이 투자은행은 또한 중동 분쟁 발발 이후 달러 강세, 유가 상승, 주식 위험 프리미엄 상승의 복합적 영향으로 금융 환경이 이미 상당히 긴축됐다고 지적했다. 이는 약 80bp(베이시스 포인트·0.01%포인트)의 금리 인상에 상당한다. 이러한 긴축은 연준의 추가 정책 억제 필요성을 줄인다.
이러한 배경에서 모건 스탠리는 연준이 2026년 후반에 정책 완화를 시작할 것으로 예상하며, 성장이 둔화되고 인플레이션이 점차 식으면서 하반기에 금리 인하가 있을 가능성이 있다고 내다봤다. 중앙은행은 2차례에 걸쳐 25bp씩 금리를 인하해 정책금리를 3.0~3.25% 범위로 낮출 것으로 예상된다.
그럼에도 불구하고 이러한 전망은 인플레이션 기대치가