2026년 4월 8일 · Unknown · financial · 출처 Nasdaq
주요 포인트
넷플릭스는 빠른 성장이 아니라 지속 가능하고 증가하는 수익이 필요합니다. 광고는 이 스트리밍 서비스의 두 번째 성장 동력이 될 수 있습니다. 넷플릭스의 기업 가치는 계획의 꾸준한 실행 여부에 달려 있습니다. › 넷플릭스보다 더 선호하는 10개 주식
넷플릭스(나스닥: NFLX)는 더 이상 전형적인 '2배 상승 가능 주식'으로 보이지 않습니다. 이미 규모가 거대하고 글로벌 스트리밍 시장을 선도하며, 과거만큼 빠른 성장세를 보이지 않습니다. 표면적으로는 이러한 특징은 일반적으로 상승 잠재력이 제한적임을 의미합니다.
하지만 이러한 관점에서 생각하는 사람들은 더 큰 그림을 놓치고 있을 수 있습니다. 넷플릭스는 더 많은 사용자를 확보해 승부하려는 전략을 더 이상 펼치지 않습니다. 기존 보유 사용자로부터 더 많은 수익을 창출하려는 전략으로 전환했습니다. 그리고 이 전환이 성공한다면, 향후 5년 내 주가가 여전히 두 배로 상승할 가능성이 있습니다.
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하지만 그 전에, 세 가지 조건이 충족되어야 합니다.
이미지 출처: 게티 이미지.
성장은 안정적이어야 하지만, 수익은 반드시 증가해야 합니다
넷플릭스는 초기의 빠른 구독자 증가율로 돌아갈 필요가 없습니다. 현재 규모에서는 낮은 두 자릿수의 매출 성장률조차도 강력한 장기 수익률을 뒷받침하기에 충분합니다. 그리고 최근 넷플릭스는 정확히 그렇게 해오고 있습니다.
2025년, 회사는 16%의 매출 성장률을 기록하며, 규모에도 불구하고 사업이 정체되지 않았음을 보여주었습니다. 실제로 2025년 마지막 분기에는 매출이 18% 증가하여 연간 성장률보다 더 강력한 모습을 보였습니다. 앞으로도 넷플릭스는 가격 인상, 참여도 향상, 신규 시장 확장을 통해 성장을 지속할 수 있습니다.
하지만 진짜 이야기는 수익성에 있습니다. 넷플릭스는 이미 영업 이익률을 크게 개선했으며, 현재 영업 이익률은 약 25~30% 수준입니다. 콘텐츠 지출을 더 효율적으로 관리하고 글로벌 시청자층에 비용을 분산시키면서 더 개선할 여지가 있습니다. 논리는 간단합니다: 수익이 매출보다 빠르게 계속 증가한다면...