2026년 4월 8일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
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반도체 업계는 항상 드라마가 끊이지 않습니다. 하지만 슈퍼 마이크로 컴퓨터(나스닥:SMCI)와 대만 반도체 제조(뉴욕증권거래소:TSM)가 저울의 양쪽 극단에 놓여 있을 때는 이야기가 완전히 다릅니다. SMCI는 자동화 인텔리전스 서버 업체로, 가속 페달을 끝까지 밟고 질주 중이지만 후드에서 연기가 뿜어져 나오는 상황입니다. 이는 양호한 지배구조와 규정 준수 문제를 의미합니다. 한편 TSM은 인공지능(AI)의 순풍을 타고 부유하는 1조 달러 규모의 파운드리 기업이지만, 주변에는 항상 지정학적 암초가 도사리고 있습니다. 오늘날 당신의 포트폴리오에는 둘 중 어느 기업이 포함되어야 할까요?
SMCI: 고성장과 가치 함정이 만나다
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SMCI의 기초 체력은 서류상으로는 탄탄해 보입니다. 2026년 3월로 끝나는 회계연도 3분기에 회사는 순매출 최소 123억 달러, GAAP 기준 주당순이익(EPS) 최소 0.52달러를 전망하고 있습니다. 2분기에는 매출이 전년 동기 대비 123.4% 급증하여 126억 8천만 달러를 기록했으며, 연간 가이던스는 400억 달러로 상향 조정되었습니다.
하지만 주가는 다른 이야기를 전합니다. SMCI는 2026년 현재까지 약 29% 폭락했으며, 트레일링 주가수익비율(P/E)은 약 16.6배 수준입니다. 문제는 무엇일까요? 바로 신뢰입니다. 회사는 중국에 대한 불법 수출 의혹으로 독립 조사를 받고 있으며, 감사인인 어니스트앤영의 사임은 여전히 긴 그림자를 드리우고 있습니다. 미즈호와 시티 같은 대형 증권사들은 강력한 AI 수요를 인정하면서도 목표주가를 약 25달러 수준으로 대폭 낮췄습니다.
GuruFocus 데이터에 따르면, SMCI의 GF 가치는 약 76.58달러입니다. 이는 현재 주가가 약 24달러 수준으로 약 68% 저평가되었음을 의미합니다. 그러나 GuruFocus는 이를 잠재적인 '가치 함정'으로 분류하며, 지배구조 문제가 악화되면 낮은 밸류에이션이 지속되거나 더 하락할 수 있다고 지적합니다.
TSMC: 프리미엄에 거래되는 AI 리더
대만 반도체 제조(TSMC)는 훨씬 깔끔한 그림을 보여줍니다. 회사는 2026년 1분기