2026년 4월 9일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
통합 에너지 메이저 업체 셰브런(Chevron, NYSE: CVX)의 주가가 오늘 오전 11시까지 5.3% 하락했습니다. 그 이유에 대해서는 논란의 여지가 없습니다: 미국과 이란 간 2주간 정전 합의로 인해 유가가 15% 급락한 때문입니다.
이러한 매도 물결이 합리적인 걸까요?
투자자들은 장기화된 분쟁과 글로벌 에너지 가격에 미칠 영향에 대한 헤지(위험 회피) 수단으로 셰브런과 같은 주식을 매수해 왔습니다. 따라서 오늘처럼 그러한 위험이 완화되면, 시장이 유가와 유가 대리 투자 수단으로 매수된 셰브런 같은 주식을 매도하는 반응을 보이는 것은 이해할 수 있습니다.
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최종 시장 상황은 여전히 유리합니다.
그럼에도 한 걸음 물러서서 더 큰 그림을 살펴볼 가치가 있습니다. 유가 15% 하락은 단지 필자 집필 시점 기준 배럴당 약 95달러로 거래되고 있다는 의미이며, 이는 올해 초 배럴당 58달러에 거래되던 것에 비해 상당한 프리미엄입니다. 이는 셰브런의 업스트림(탐사 및 생산) 부문에 좋은 소식입니다.
게다가 정제 크랙 스프레드(원유와 휘발유 같은 석유 제품 가격 간 차이)는 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 예를 들어, 원유 3배럴, 휘발유 2배럴, 디젤 1배럴의 비용 차이를 측정하는 3-2-1 크랙 스프레드는 42달러로 올해 초 달러 미만에서 상승한 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 셰브런의 다운스트림(정제 마진) 부문에 좋은 소식입니다.
현실은 페르시아만의 원유 공급과 정제 제품 공급이 분쟁 이전 수준으로 회복되려면, 만약 회복된다 하더라도 시간이 걸릴 것이라는 점입니다. 이미지 출처: 게티 이미지.
유가와 셰브런의 향후 전망
더욱이, 이번 합의는 정전 합의지 포괄적인 평화 협정이 아니며, 공식적인 이란 측과 널리 보도된 미국 측 버전의 많은 부분이 서로 맞지 않습니다, 특히