2026년 4월 9일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
GLP-1 전환 속 힘스앤허스 목표주가 하향… "단기 실적 부담" Proactive는 셔터스톡에서 제공한 이미지를 사용합니다.
미국 뱅크오브아메리카(이하 BofA)는 힘스앤허스(뉴욕증시: HIMS)의 2026년 목표주가를 23달러에서 21달러로 하향 조정했습니다. 동종업계 기업들의 주가배수 축소와 단기 실적 압력을 이유로 꼽았습니다.
힘스앤허스 주가는 수요일 약 20달러에 거래되며, 올해 들어 현재까지 약 39% 하락했습니다.
BofA는 '중립(Neutral)' 등급을 유지하며, 단기 EBITDA(세전·이자·감가상각비 차감 전 이익)에 상당한 불확실성과 하방 위험이 존재한다고 지적했습니다.
애널리스트들은 2026년 EBITDA가 시장 컨센서스보다 약 20% 낮을 것으로 전망했으며, GLP-1(글루카곤 유사 펩타이드-1) 관련 EBITDA 기여도가 전년 대비 최대 50%까지 감소할 수 있다고 추정했습니다.
그들은 회사의 브랜드 GLP-1 제품 전환과 해외 확장이 마진에 부담이 될 것으로 예상한다고 강조했습니다.
애널리스트들은 "궁극적으로 브랜드 제품 전환은 더 지속 가능한 플랫폼을 만들 수 있지만, 최근의 투자들을 재편하거나 축소해야 하므로 단기적으로는 마진에 역풍이 불 것"이라고 썼습니다.
단기 마진 우려에도 불구하고, BofA는 브랜드 부문의 성장 가능성을 언급했습니다. 애널리스트들은 월 149달러의 브랜드 GLP-1 플랜이 시간이 지남에 따라 가입자당 복합 제품(compounded offerings)과 유사한 EBITDA를 창출할 잠재력이 있지만, 성공은 얼마나 많은 고객이 저비용 모델에서 전환하느냐에 달려 있다고 강조했습니다.
그들은 힘스앤허스가 기존 가입자의 40~50%를 브랜드 플랜으로 전환하고, 5~10%는 복합 제품에 유지시켜 분기 약 6천만~9천만 달러의 GLP-1 매출을 창출할 수 있으며, 현금 결제 가입자로부터 추가 성장도 있을 것으로 추정했습니다.
해외 확장 역시 성장 경로로 부각됐습니다. 힘스앤허스는 향후 3년 내 해외 사업을 10억 달러 이상으로 성장시키는 것을 목표로 하고 있으며, 연평균 10% 중반대의 유기적 성장률(CAGR)을 기대하고 있습니다.
BofA의 유칼립투스(Eucalyptus) 플랫폼 조사에 따르면, 매출의 약 90%가 브랜드 GLP-1 유통에서 발생할 것으로 예상되며, 이는 약 40%의 매출 총이익률(gross margin)로 운영될 것으로 나타났습니다.
애널리스트들은 "유칼립투스 플랫폼의 약 반년치 데이터는..."라고 덧붙였습니다.