2026년 4월 9일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
(블룸버그) 사설(私募) 시장을 뒤흔들고 있는 소프트웨어 문제가 새로운 중대 시험대에 오를 예정이다. 이 업계에는 곧 대규모 부채 만기가 몰려오고 있으며, 인공지능(AI)이 'SaaS(서비스형 소프트웨어) 대재앙(SaaSpocalypse)'이라 불리는 사태 속에서 기업 전체를 뒤집어엎을 위협을 가하고 있다.
2028년까지 하이일드(고수익) 채권, 레버리지론(차입금융), 비즈니스 개발 회사(BDC)와 연계된 소프트웨어 및 기술 부채 3,300억 달러 이상이 상환 예정이며, 그중 상당 부분은 사설 시장이 소유한 기업들과 연결되어 있다. 기업들이 향후 몇 달간 재융자를 모색하는 가운데, AI가 자사 제품의 가치를 떨어뜨리거나 대체할 것이라는 우려부터 중동 전쟁으로 촉발된 차입 비용 상승 위험까지 수많은 역풍에 직면해 있다.
관계자들에 따르면 일부 사설 신용 펀드들은 해당 부문에 대한 노출을 축소하기 위해 소프트웨어 차입 기업들을 아예 거부하고 있다. 또한 사모펀드가 계획한 여러 소프트웨어 기업 매각도 이미 지연되고 있다.
MSCI 연구원들은 "사설 신용 펀드의 소프트웨어 차입 기업들은 타 산업 차입 기업들보다 레버리지가 더 높고 미래 성장 기대에 더 의존적이어서 부정적 충격에 더 민감하다"고 지적했다.
다음 차트들은 사모펀드와 신용 시장이 소프트웨어에 건 큰 도박이 실패하면서 직면한 스트레스를 부각시킨다.
사설 시장 운용사들은 지난 15년간 서비스형 소프트웨어(SaaS) 비즈니스 모델이 높은 성장과 안정적인 현금흐름을 창출할 것이라는 기대 하에 수천억 달러를 소프트웨어에 배분했다. 이 기간 동안 해당 집중도는 점점 더 높아져 최근 몇 년간 사모펀드 거래의 약 절반을 소프트웨어 및 기술 서비스가 차지하며 다른 어떤 산업보다 훨씬 앞섰다.
약 20년 동안 이 같은 집중 위험은 기술 투자를 표방한 펀드들이 시장을 능가하는 수익률로 정당화됐다. 그러나 최근 들어 점점 더 많은 펀드들이 유입되면서 해당 프리미엄은 축소되고 있다.