2026년 4월 10일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
지난 6개월 동안 SS&C 주가는 70.37달러까지 하락하며 16.9%의 실망스러운 손실을 기록했습니다. 이는 S&P 500 지수의 1.8% 하락보다 더 나쁜 수치입니다. 이로 인해 투자자들은 어떻게 대처해야 할지 고민에 빠질 수 있습니다.
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SS&C가 주목받지 못하는 이유는?
진입 가격이 더 유리해졌음에도 SS&C에 대한 확신은 크지 않습니다. SSNC가 우리를 흥분시키지 못하는 세 가지 이유와 우리가 선호하는 다른 주식을 소개합니다.
1. 축소되는 조정 영업이익률
조정 영업이익률은 매출원가부터 광고 및 임금까지 모든 핵심 비용을 고려한 후 남은 수익의 비율을 보여주는 중요한 수익성 지표입니다. 비반복적 비용, 부채 이자, 세금을 제외하므로 기업 간 수익성 비교에도 유용합니다.
수익성 추세를 분석하면 SS&C의 조정 영업이익률은 지난 5년간 1.4%포인트 감소했습니다. 이는 회사의 비용 구조에 의문을 제기합니다. 매출 성장이 고정비에 대한 레버리지를 제공해 규모의 경제와 수익성 향상으로 이어졌어야 하기 때문입니다. 최근 12개월 기준 조정 영업이익률은 38.2%였습니다.
2. 하락하는 자유현금흐름마진
StockStory를 오래 팔로우했다면 우리가 자유현금흐름을 강조하는 것을 알고 계실 겁니다. 이유는 무엇일까요? 결국 현금이 왕이라는 믿음 때문이며, 회계상 이익으로는 청구서를 결제할 수 없기 때문입니다.
아래에서 볼 수 있듯 SS&C의 마진은 지난 5년간 2.6%포인트 하락했습니다. 최근 소폭 상승했을 수 있지만, 주주들은 마진이 적어도 역사적 수준으로 회복되기를 바라고 있을 것입니다. 장기적 추세가 되돌아온다면 투자 필요성과 자본 집약도가 증가하고 있음을 시사할 수 있습니다. SS&C의 최근 12개월 자유현금흐름마진은 23%였습니다.