2026년 4월 10일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
메르카도리브레(MELI)는 적극적인 물류 투자를 통해 전자상거래 생태계를 확장하고 있으며, 배송 장벽을 낮춰 사용자 유입과 참여를 촉진하는 데 주력하고 있습니다. 회사는 브라질에서 물류센터(Fulfillment Distribution Center) 수를 10개에서 21개로 두 배 이상 늘렸으며, 이는 230억 헤알(약 23억 달러) 규모의 물류 투자 계획의 일환으로, 당일 배송 가능 도시를 40% 더 확대했습니다. 2026년 3월에는 아르헨티나에서 34억 달러 규모의 투자 계획을 발표했는데, 이는 2025년 계획 대비 약 30% 증가한 규모로, 물류 인프라, 기술 및 핀테크 확장에 집중됩니다. 이러한 움직임은 물류 투자 사이클이 지역적으로 확대되고 있으며, 축소되지 않고 있음을 시사합니다.
이러한 투자에 대한 실적 반응은 뚜렷이 나타나고 있습니다. 2025년 4분기 총상품거래액(GMV)은 전년 동기 대비 36.8% 증가했으며, 판매 품목 수 역시 급증해 플랫폼 전반의 거래 강도가 높아졌음을 보여줍니다. 물류 네트워크는 2025년 동안 화물 처리량이 41% 증가한 상황에서도 배송 성과를 유지했으며, 빠른 배송의 거의 75%가 48시간 이내에 완료됐습니다. 비용 최적화의 초기 신호도 나타나고 있는데, 브라질에서 2025년 4분기 기준 단위 배송 비용이 전년 동기 대비 500베이시스포인트(bp) 하락해 규모의 경제 효과가 초기 투자 부담의 일부를 상쇄하기 시작했음을 시사합니다.
그러나 배송 보조금과 물류센터 확장, 그리고 크로스보더(국경 간) 거래 및 자사(1P) 리테일 사업이 결합되어 2025년 4분기 영업이익률에 500~600bp의 영향을 미쳤습니다. Zacks 컨센서스 추정에 따르면 MELI의 2026년 1분기 전자상거래 매출은 45억 달러로 전년 동기 대비 36.6% 증가할 것으로 예상되어, 물류 주도 성장세가 지속될 것으로 보입니다. 이러한 성장이 지속 가능한지 여부는 궁극적으로 MELI가 확장하는 물류 인프라를 시간이 지남에 따라 지속적인 이익률 개선으로 얼마나 효과적으로 전환하느냐에 달려 있을 것입니다.
컴페