2026년 4월 11일 · Unknown · financial · 출처 CNBC
사적 신용(프라이빗 크레디트) 시장 위기에 대한 우려가 커지고 있다. 성장하고 있지만 유동성과 투명성이 낮은 채권 시장의 핵심 기업들이 투자자들의 상환 요구에 직면하면서다. 이러한 스트레스 테스트는 사적 대출이 ETF 시장에서 더욱 흔해진 직후에 도래했다. 증권거래위원회(SEC)가 사적 신용 펀드로 명명된 첫 번째 ETF를 승인한 지는 1년 조금 넘었다.
ETF 투자자들에게 좋은 소식은, 해당 자산군이 내포하는 위험이 보다 통제된 방식으로 나타나고 있다는 점이다. 사적 신용 발행에 직접 투자하는 ETF는 여전히 해당 자산군에 대한 노출을 최대 35%까지밖에 가질 수 없기 때문이다.
베타파이(VettaFi)의 리서치 책임자인 토드 로젠블루스는 CNBC 'ETF 에지'에서, 사적 신용과 연계된 다른 일부 오래된 ETF 상품들은 간접 노출만을 가진다고 말했다. 이들은 주로 사적 신용 부문에 투자하는 비즈니스 개발 회사(BDC)와 폐쇄형 펀드 같은 수단을 사용한다. 이는 사적 대출을 직접 보유하는 것에 비해 유동성을 더하지만, 현재 환경에서 투자자들의 우려가 없는 것은 아니다.
약 15억 달러의 자산을 보유하고 2013년에 설립된 VanEck BDC 수익 ETF(BIZD)는 올해 초 대비 13% 하락했다. 그 이유는 분명하다. BIZD의 주요 보유 종목에는 블루 아울 캐피털과 아레스 캐피털을 포함해 뉴스에 오르내리는 일부 사적 신용 운용사의 상장 주식이 포함되어 있기 때문이다. 블루 아울 주식은 올해 46% 이상 하락했다.
심플리파이 베타파이 사적 신용 전략 ETF(PCR)는 지난 1년간 약 20% 하락했으며, 역시 BDC와 폐쇄형 펀드에 투자를 집중하고 있다.
투자자들에게 유동성은 여전히 주요 관심사이며, 사적 신용은 ETF처럼 일일 거래를 목적으로 설계된 것이 아니다. 이로 인해 사적 신용 운용사와 자금을 회수하려는 투자자들 사이에 문제가 발생하고 있다. 그러나 ETF 영역에서는 일일 유동성과 거래가 항상 투자자들에게 매도 옵션을 제공한다.