2026년 4월 11일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
연방준비제도(Fed)의 새로운 연구에 따르면 도널드 트럼프 대통령이 2025년에 시행한 대규모 미국 관세가 최근 코어 상품 인플레이션 급등의 전적인 원인으로, 소비자들에게 직접적이고 '1대 1' 가격 상승을 안겼습니다.
인플레이션 급등의 원인
로버트 민턴, 마들렌 레이, 마리아노 소말레 경제학자가 작성한 4월 8일자 FEDS 노트에 따르면, 지난해 시행된 공격적 무역 정책이 미국 경제 지형을 극적으로 바꿨습니다.
연구진은 2025년 11월까지 시행된 관세가 2026년 2월까지 코어 상품 개인소비지출(PCE) 물가를 무려 3.1% 올렸다고 추정합니다.
주목할 점은 경제학자들이 이러한 관세가 "코어 상품 부문에서 팬데믹 이전 인플레이션율 대비 초과 인플레이션 전체를 설명할 수 있다"고 판단했다는 것입니다. 또한 관세는 중앙은행이 선호하는 인플레이션 지표인 광의의 코어 PCE 지수를 0.8% 상승시키는 데 기여했습니다.
'1대 1' 소비자 부담
연구 결과는 외국 수출업자나 국내 소매업자가 이러한 무역 장벽의 비용을 흡수했다는 주장을 단호히 반박합니다. 대신 데이터는 상대적 소비자 물가로의 '완전한 1대 1 전가'를 확인시켜 줍니다.
보고서는 "관세로 인해 소매업자의 상품 취득 비용이 1달러 오르면, 7개월 후 그 상품에 대해 1달러 더 청구한다"고 설명했습니다.
연구진은 2025년 관세가 2018-19년 중국 관세보다 소비자 물가로 전가되는 속도가 느렸다고 언급했지만, 지금까지의 데이터는 작년 관세의 전가가 현재 '실질적으로 완료됐다'고 시사합니다.
완화 요인과 전망
인플레이션 피해는 더욱 심각할 수도