2026년 4월 13일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
지난 10년은 주식 시장에 있어 탁월한 성과를 기록한 기간이었습니다. 두 차례의 베어마켓(2020년, 2022년)과 두 차례의 준(準) 베어마켓(2018년, 2025년)에도 불구하고, S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)은 지난 10년간 총 282%의 수익률(연평균 복리 수익률 14.4%)을 기록했습니다. 이는 해당 지수의 역사적 평균 수익률을 훨씬 웃도는 수치입니다. 나스닥 종합지수(NASDAQINDEX: ^IXIC)는 테크주들의 강세 덕분에 더욱 우수한 성과를 보이며 394%(연간 17.3%) 상승했습니다.
하지만 투자자는 항상 미래를 내다보아야 합니다. 앞으로 10년은 확실히 지난 10년과는 다른 양상으로 펼쳐질 것입니다. 그리고 주식 시장은 상당히 다른 수익률을 창출할 가능성이 높습니다. 노벨상 수상 경제학자 로버트 실러는 투자자들이 수년간 이어져 온 예외적으로 강력한 시장 성과 이후에 닥칠 변화에 대비해야 한다고 생각합니다.
AI가 세계 최초의 '조만간'을 만들 것인가? 우리 팀은 엔비디아와 인텔이 모두 필요로 하는 핵심 기술을 제공하는 '필수 독점기업'이라 불리는 한 거의 알려지지 않은 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 읽기 »이미지 출처: 게티 이미지.
실러가 선호하는 평가 지표가 주요 경고 신호를 보내고 있다
실러가 노벨상 수상 연구의 일환으로 개발한 경기조정 주가수익비율(CAPE 비율)은 주식(또는 주식군)의 가격을 지난 10년간의 평균 이익(인플레이션 조정 후)과 비교하여 측정합니다. 이 지표는 경제 주기를 완화시키고 더 나은 장기 수익률 예측을 도와줍니다.
S&P 500의 CAPE 비율은 지난해 말을 앞두고 40을 넘어섰습니다. 이는 닷컴 버블 정점 이후 해당 지수가 보지 못했던 수준입니다. 해당 지수는 연말 CAPE 비율 39.9로 마감했습니다. 올해 들어 현재까지 주식 시장의 매도세 이후, CAPE 비율은 현재 약 38 수준에 머물고 있습니다. 이는 여전히 역사상 도달한 최고 수준 중 하나입니다.
CAPE 비율과 미래 장기 수익률 사이에는 반비례 관계가 있습니다. CAPE 비율이 높을수록, 예상되는 미래