2026년 4월 14일 · Unknown · financial · 출처 Seeking Alpha
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알리스테어 버그
마켓이 취약해 보일 수 있지만, 조정의 상당 부분은 이미 지나갔을 수 있다고 모건스탠리가 X(구 트위터)의 닐 세시 게시물을 통해 전했습니다.
이 투자은행은 현재의 조정이 많은 투자자들이 인지하는 것보다 더 진전된 상태라고 설명했습니다. S&P 500의 선행 주가수익비율(PER)이 지난 10월 이후 정점 대비 약 18% 하락했는데, 이는 일반적으로 경기침체나 연방준비제도(Fed)의 적극적 긴축과 연관된 움직임이라고 지적했습니다. 그러나 모건스탠리의 기본 시나리오에는 둘 다 포함되지 않습니다.
표면 아래로는 하락세가 더욱 뚜렷합니다. 러셀 3000 지수 구성주의 절반 이상이 20% 이상 하락했는데, 이는 시장이 안이함을 보이기보다는 상당한 위험을 이미 반영했음을 시사합니다.
인공지능(AI)에 관해 모건스탠리는 '파괴적 변화'에 대한 담론이 실제 도입 속도보다 빠르게 진행됐다고 말했습니다.
기업 애플리케이션 계층은 여전히 초기 단계에 있으며, 단기적으로 AI는 마진을 축소하기보다는 지원할 가능성이 높습니다. 특히 선도 기업들에게 그렇습니다. 이는 이미 실적에 나타나고 있으며, 중위권 기업이 두 자릿수의 주당순이익(EPS) 성장률을 기록하며 2021년 이후 가장 빠른 속도를 보이고 있습니다.
이 은행은 조정의 마지막 단계가 원활한 경우가 드물며, 특히 금리나 채권 변동성이 다시 상승할 경우 시장이 재차 하락을 시험할 수 있다고 경고했습니다.
그럼에도 불구하고, 시장은 전형적으로 그러듯 헤드라인을 장식하기 전에 미래 위험을 할인하고 있다고 설명했습니다. 지정학적 긴장, 사모신용(Private Credit) 우려, AI 파괴와 연계된 가격 재평가 상당 부분은 이미 이루어졌을 수 있으며, 이는 투자자들이 전향적인 시각을 유지해야 한다는 주장을 뒷받침합니다.
마켓 관련 추가 정보
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* 이란 전쟁 휴전, 유가 하락에 S&P 500 반등 [https://seekingalpha.com/article/4890243-trumps-hormuz-siege-starving-tehran-to-save-the-west]