2026년 4월 14일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
5년 전, 엔비디아(NASDAQ: NVDA)의 시가총액은 약 3,900억 달러 수준이었습니다. 현재는 약 4.6조 달러의 가치를 지니며 시가총액 기준 세계 최대 기술 기업(나아가 세계 최대 기업)으로 올라섰습니다.
그러나 한 최고 분석가는 엔비디아가 훨씬 더 높은 가치를 인정받아야 한다고 믿고 있습니다. UBS(NYSE: UBS)의 존 탤벗은 이 회사의 가치를 무려 22조 달러로 추정합니다. 참고로 이는 5년 또는 10년 후를 전망한 수치가 아닙니다. UBS 홀트 모델이 평가한 엔비디아의 현재 진정한 가치입니다.
AI가 세계 최초의 '조만장자'를 만들까요? 우리 팀은 엔비디아와 인텔 양사 모두에 필요한 핵심 기술을 제공하는 '필수 독점기업'이라 불리는, 잘 알려지지 않은 한 기업에 관한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 읽기 »
만약 탤벗과 그의 팀이 옳다면, 엔비디아는 세계 최초의 22조 달러 기업이 될 것입니다. 하지만 큰 걸림돌이 있습니다.이미지 출처: 엔비디아.
22조 달러는 허공에서 뽑아낸 숫자가 아니다
홀트 모델은 원래 1970년대에 개발되었으며, 2002년 크레디트 스위스에 인수되었습니다. UBS가 2023년 크레디트 스위스를 인수하면서 이 도구를 자사 제품 라인업에 추가했습니다. 홀트 모델의 핵심은 할인현금흐름 모델입니다. 이익 배수나 분석가들의 목표 주가에 의존하지 않습니다. 대신 이 모델은 투자현금흐름수익률을 사용합니다. UBS는 CFROI가 다른 지표들보다 기업의 기본 경제성을 더 잘 반영한다고 믿습니다.
비금융 기업의 평균 CFROI는 6%입니다. 엔비디아의 CFROI는 73%입니다. 이 수치는 이 GPU 제조사를 홀트 모델이 추적한 모든 기업 중 상위 0.1%에 위치시킵니다. 홀트는 또한 자산 성장률도 살핍니다. 엔비디아의 자산 성장률은 해당 데이터베이스에서 추적된 모든 기업 중 상위 0.5%에 해당합니다.
엔비디아는 또 다른 핵심 분야에서도 두각을 나타냅니다. 홀트 모델은 기업들의 수익률에 예상되는 감쇠 요인을 고려합니다. 이 모델은 경쟁이 결국 기업의 성장 궤적에 영향을 미치기 시작할 것이라고 가정합니다. 그러나 엔비디아에 대해 예상된 수익률 감쇠는 아직 실현되지 않았습니다. 그 결과, 홀트 모델은