2026년 4월 17일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
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ASML 홀딩(NASDAQ:ASML)은 반도체 업계 내에서 가치 평가 측면의 이례적인 사례로 부각되고 있으며, 미국 상장 동종 기업 대비 상대적 주가 수준이 지난 10년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 네덜란드의 반도체 장비 제조사인 ASML은 현재 선행 주가수익비율(PER) 약 37배에 거래되고 있어, 애플라이드 머티어리얼스 대비 약 17% 프리미엄 수준으로 2014년 이후 가장 좁은 격차를 보이고 있습니다. 더 주목할 만한 점은 ASML이 현재 램 리서치 대비 약 5% 할인된 가격에 거래되고 있는데, 이는 14년 만에 처음 있는 상황이며, KLA 대비 배수도 근소하게 낮은 수준입니다. 이러한 변화는 ASML이 극자외선 리소그래피(EUV) 시스템의 유일한 공급사로서 전 세계 최첨단 반도체 제조 공정을 계속해서 뒷받침하고 있는 점을 고려할 때 더욱 이색적입니다.
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JP모건 애널리스트 산딥 데스판데는 이러한 상황이 이례적임을 지적하며, ASML이 독점적 지위 덕분에 역사적으로 꾸준한 프리미엄을 유지해왔음에도 불구하고, 현재는 사실상 동종 업계 평균 수준으로 거래되고 있다고 설명했습니다. 그는 '비중확대' 등급을 재확인하며, 현재 가치 평가가 회사의 구조적 우위와 맞지 않을 수 있다고 시사했습니다. 이러한 배경은 인공지능(AI) 기반 데이터센터 수요에 대한 지속적인 낙관론으로 연초 대비 36% 상승한 주가 흐름 속에서 전개되고 있습니다. 그러나 이는 같은 기간 50% 이상 상승한 애플라이드 머티어리얼스와 램 리서치 등 동종사에 비해 여전히 부진한 성과로, 상대적 약세가 가치 평가 압축을 주도하고 있을 가능성을 뒷받침합니다.
동시에, 광의의 가치 평가 맥락은 여전히 고평가된 상태입니다. ASML은 다음 회계연도 기준으로 약 31배의 주가수익비율(PER)에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균 22배에 비해 높은 수준으로, 시장 기대치가 역사적 기준을 크게 상회하고 있음을 시사합니다. 이러한 긴장감은...