2026년 4월 19일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
JP모건이 퀄컴(QCOM)의 실적 발표를 앞두고 핵심 핸드셋 사업 부문에서 압박이 커지고 있다며 보다 신중한 입장을 취하고 있습니다. 동시에 새로운 성장 분야는 아직 그 약세를 상쇄할 만큼 충분히 크지 않습니다.
다음은 JP모건이 퀄컴 투자자들에게 전한 메시지입니다:
**JP모건, 다가오는 실적 리스크 경고**
4월 16일, JP모건은 퀄컴에 대한 투자의견을 비중확대(Overweight)에서 중립(Neutral)으로 하향 조정하고, 목표주가를 185달러에서 140달러로 낮췄으며, 4월 29일 발표 예정인 회계 2분기 실적을 앞두고 해당 주식을 '부정적 촉매제 관찰 대상(Negative Catalyst Watch)'에 올렸습니다. '부정적 촉매제 관찰 대상'은 JP모건이 단기적으로 상당한 하방 위험이 있고 전망을 개선할 만한 명확한 이벤트가 없을 때 사용하는 용어입니다.
퀄컴 주가는 2026년 들어 이미 22% 하락했으며, 10월 고점 대비로는 약 40% 가까이 떨어져 현재 주당 약 136달러에 거래되고 있습니다.
JP모건의 이번 의견은 퀄컴의 핸드셋 사업이 여러 압력에 동시에 직면하면서 단기 실적에 대한 하방 위험이 커지고 있음을 반영합니다:
- 메모리 공급 제약
- 중국 내 약한 스마트폰 수요
- 애플 및 삼성에 대한 높은 고객 집중도
이러한 리스크가 중요한 이유는 퀄컴이 여전히 실적의 상당 부분을 칩 사업부인 QCT(Qualcomm CDMA Technology)에 크게 의존하고 있기 때문입니다. JP모건은 이제 QCT 매출이 2026 회계연도에 22% 감소할 것으로 예상하며, 이는 시장 전망치(17% 감소)보다 더 나쁜 수준입니다.
퀄컴의 현재 선행 주가수익비율(P/E)은 12배를 약간 상회하는 수준으로, 이는 실적이 유지된다는 가정 하에만 저평가된 것으로 보입니다. 핸드셋 부문의 약세가 지속되고 프리미엄 고객에 대한 노출이 줄어든다면, 이 주식은 정상화된 실적 기준으로 볼 때 저평가된 것이 아닐 수 있습니다.
**퀄컴의 마진 재설정, 핸드셋 약세 다시 부각**
4월 29일 발표 예정인 퀄컴의 2026 회계연도 2분기 실적 발표를 위한 환경은 지난 12월 말 발표된 1분기 실적 결과를 통해 마련되었습니다. 회사는 회계 1분기 매출 122억 5천만 달러, 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익(EPS) 3.50달러를 기록하며 시장 컨센서스(매출 122억 1천만 달러, EPS 3.39달러)를 각각 상회했습니다. 그러나 시장은 호실적보다는 약한 가이던스에 주목했습니다.
회계 2분기 실적에 대해서는