2026년 4월 18일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
소파이 테크놀로지스(SoFi Technologies, NASDAQ: SOFI) 주식은 올해 급락하기 전까지 상당히 강한 상승세를 보였습니다. 하지만 모든 훌륭한 주식에는 오르내림이 있기 마련입니다. 투자자들은 변동성을 견디며 우량주를 보유함으로써 장기적인 성공을 거두는 것이 중요합니다.
현재 상황의 일부는 머디 워터스 리서치(Muddy Waters Research)가 재무 엔지니어링과 부정 회계 혐의를 상세히 담은 공매도 보고서를 발표했기 때문입니다. 소파이가 4월 29일 2026년 1분기 실적을 발표할 때 주목해야 할 사항은 다음과 같습니다.
인공지능(AI)이 세계 최초의 억만장자를 탄생시킬까요? 우리 팀은 엔비디아(Nvidia)와 인텔(Intel)이 모두 필요로 하는 핵심 기술을 제공하는 '필수 불가결한 독점 기업'이라 불리는 잘 알려지지 않은 한 회사에 대한 보고서를 방금 발표했습니다. 계속 읽기 » 이미지 출처: 게티 이미지.
투자자들은 이미 강력한 성장과 수익성 개선을 기대하고 있습니다. 소파이는 빠른 속도로 신규 고객을 확보해 왔으며, 일반적으로 매출과 순이익 모두에서 시장 예상치를 상회합니다.
해당 보고서와 관련하여 투자자들은 소파이의 개인 대출 순손실률(personal charge-off rate)에 주목해야 합니다. 머디 워터스는 소파이가 인위적으로 낮춘 2.89%의 개인 대출 순손실률을 보고한다는 주장을 포함해 여러 가지 주장을 제기했습니다. 이들은 '실제' 순손실률을 6.1%로 계산하며, 소파이가 순손실 처리 기준 직전에 부실 대출을 제거하고 부실 채권을 대차대조표에서 제외하는 등 여러 조치를 통해 순손실률을 낮게 보이게 한다고 주장합니다.
결과적으로 이는 개인 대출에서 2억 5,900만 달러의 공정 가치 이익을 창출하며, 이는 소파이가 2025년에 보고한 조정 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 영업이익)의 25%에 해당하는 상당한 부풀리기입니다. 실제로 머디 워터스는 부적절한 회계 관행으로 인해 보고된 2025년 EBITDA가 총 90%나 부풀려졌다고 주장합니다.
경영진은 모든 혐의를 부인하고 있지만, 투자자들은 소파이의 개인 대출 순손실률과 더 중요하게는 보고서 주장에 대한 어떤 해결책이 나오는지 주목해야 합니다.
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