2026년 4월 20일 · Unknown · financial · 출처 Nasdaq
스포티파이 테크놀로지(Spotify Technology, NYSE: SPOT)는 2018년 상장 이후 세계에서 가장 뛰어난 성과를 낸 기술주 중 하나입니다. 하지만 그 여정은 순탄치 않았습니다. 주가는 연간 총수익률 19%를 기록해 S&P 500 지수의 14%를 상회하며, 지난 7년간 시장을 이겼습니다.
그러나 2021년과 2022년, 스포티파이의 상황은 암울해 보였습니다. 음악 및 오디오 스트리밍 플랫폼은 투자자들이 비즈니스 모델의 수익성 부족을 우려하면서 주가가 80% 급락했습니다. 주당 75달러까지 떨어진 이후, 지난 2년간 주가는 놀라운 반등을 보이며 현재 시가총액이 약 1,000억 달러에 육박합니다.
그럼에도 불구하고, 이 주식은 이러한 상승 이후에도 투자계에서 거의 논의되지 않고 있습니다. 여기 스포티파이의 주식 시장 반등에 대한 일반적으로 간과된 이야기와 오늘날 주식을 매수해야 하는지에 대한 내용이 있습니다.
잊혀진 주식 회복
2022년 말은 스포티파이에게 암흑기였습니다. 이는 주가 하락의 최저점이었습니다. 월스트리트는 같은 해 3분기와 4분기에 마이너스 7%로 악화된 영업이익률(operating margin)을 우려했습니다.
팟캐스트, 광고 및 기타 새로운 부문으로의 야심찬 확장으로 인해 스포티파이의 영업비용(operating expenses)은 매출보다 빠르게 증가했습니다. 비싼 라이선스 계약을 통한 팟캐스트 콘텐츠 비용 증가로 총이익률(gross margin)도 하락했습니다.
그 후 2년 동안 스포티파이의 마진은 기적적인 반전을 이루었습니다. 이러한 개선의 이유는 간단합니다. 비용에 대한 규율을 갖춘 것입니다. 정리해고와 콘텐츠 라이선스 계약 축소를 통해 영업비용은 정점에서 감소한 반면, 총이익률은 올해 3분기 사상 최고치인 31.1%를 기록했습니다. 동시에 매출은 계속 성장해 지난 분기 전년 동기 대비 19% 증가했습니다.
더 강화된 지출 규율은 영업이익률의 큰 개선으로 이어져 지난 분기 플러스 11.4%를 기록하며, 경영진의 이전 목표를 초과했습니다.