2026년 4월 19일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
(블룸버그) -- 옵션 트레이더들은 이란 전쟁이 경제를 침체시킬 것이라는 우려에서 주식 시장의 급격한 반등을 놓칠까 봐 두려워하는 쪽으로 방향을 전환했다. 거시적 위험에서 개별 종목으로의 이러한 전환은 기업 실적 발표가 중심이 되면서 계속될 전망이다.
블룸버그에서 가장 많이 읽힌 기사
호르무즈 혼란, 레바논 충돌로 트럼프 평화 협상 기대감 약화
엔비디아, 양자 컴퓨팅 CEO를 며칠 만에 억만장자로 만들다
트럼프, 새로운 이란 협상에서 호르무즈 교착 상태 종료 추진
트럼프 "이란, 호르무즈 개방 시 핵 프로그램 중단할 것"
콩고, 에티오피아 제치고 사하라 이남 아프리카 5위 경제 대국으로 부상
휴전과 진행 중인 미국-이란 평화 협상으로 원유 선물 가격이 다시 하락했지만, 호르무즈 해협을 통한 선박 통행은 여전히 중단된 상태다. 지난 몇 주 동안 자산군 전반에 걸쳐 위험 선호 심리가 크게 개선되면서 주식에서 금리에 이르기까지 내재 변동성이 전쟁 전 수준 근처로 급락했다.
이러한 랠리로 인해 투자자들은 손실 방어를 위해 주식 지수 풋옵션과 Cboe 변동성 지수(VIX) 콜옵션을 매수하는 대신, 앞으로 몇 주 안에 실적을 발표할 주요 기술주에 강세 베팅을 하고 있다. 헤지펀드들은 3월에 해당 전략이 부진한 성과를 보인 후, 더 매력적인 수준에서 분산 거래(dispersion trade)를 실행하고 있다.
"고통스러운 거래는 상승 쪽이며, 랠리 참여는 제한적이었다"고 뱅크오브아메리카(Bank of America Corp.)의 글로벌 페이오프 구조 책임자 라파엘 시나(Raphael Cyna)는 말했다. 그는 "많은 투자자들이 랠리를 쫓으려 했지만, 높은 변동성으로 인해 일반 콜옵션이 너무 비싸져 투자자들은 최악의 콜옵션(worst-of calls)이나 하이브리드 구조와 같은 더 저렴한 대안 구조로 몰렸다"고 덧붙였다.
매도세의 빠른 반전은 투자자들이 급격한 반등 위험에 대비해 포지션을 재조정하면서 극단적인 상승 움직임, 즉 '오른쪽 꼬리(right tail)'로 초점을 이동시켰다.
분쟁 시작 이후 레버리지 축소(deleveraging)를 고려할 때, 많은 트레이더들은 휴전 이후 초기 반등에 충분히 투자하지 못했다. 그들은 이제 따라잡기(catch-up)를 모색하고 있다.