2026년 4월 20일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
워런 버핏이 처음 아메리칸 익스프레스(뉴욕증권거래소: AXP)에 투자했을 때 논리는 명료했습니다. 고품질 기업을 매입하고 시간이 지나며 성장시키는 것이었죠.
수십 년이 지난 지금, 그 투자는 원금의 약 40배 수익을 안겨주었습니다. 대부분의 투자자들은 이러한 성공을 브랜드 파워, 고객 충성도, 프리미엄 포지셔닝 같은 요인들 덕분으로 돌립니다. 하지만 더 조용히 작용하며 종종 간과되는 힘이 하나 있습니다.
AI가 세계 최초의 조만장자를 만들까요? 우리 팀이 막 보고서를 발표했습니다. 엔비디아와 인텔 모두에게 필요한 핵심 기술을 제공하는 '필수 독점기업'이라 불리는 잘 알려지지 않은 한 기업에 대한 내용입니다. 계속 읽기 »
아메리칸 익스프레스는 단순히 성장한 것이 아닙니다. 시간이 지나며 각 주주들의 지분을 체계적으로 증가시켰습니다.이미지 출처: 게티 이미지.
간과된 동력: 주당 순이익 성장
기업이 매출이나 이익을 얼마나 성장시키는지에 집중하기 쉽습니다. 하지만 오마하의 현인(버핏)은 다른 것에 주목했습니다. 그 성장 중 얼마나가 주식 한 주 한 주에 귀속되는지였죠.
아메리칸 익스프레스는 프리미엄 고객층과 강력한 지출 규모를 바탕으로 오랫동안 높은 자기자본이익률(종종 20%~30%)을 창출해왔습니다. 이는 장기적인 매출과 이익 성장을 뒷받침해왔죠.
하지만 주주 수익률을 진정으로 증폭시킨 것은 회사가 그 자본을 어떻게 배치했는가입니다. 대규모 인수를 추진하기보다, 일관되게 배당금 지급과 자사주 매입을 통해 현금을 주주에게 환원했습니다.
특히 후자가 버핏의 엄청난 수익률의 비결입니다. 지난 수십 년간 아메리칸 익스프레스는 이익을 계속 성장시키면서도 발행 주식 수를 의미 있게 줄여왔습니다. 이러한 꾸준한 자사주 매입으로 인해 버핏의 지분율은 초기 10%에서 2025년까지 22%로 증가하게 되었습니다.
그 결과 버핏이 아메리칸 익스프레스의 이익에서 차지하는 몫은 두 배 이상 늘어났고, 이는 수십 년에 걸친 그의 엄청난 투자 수익률에 크게 기여했습니다.
버핏의 "자동 지분 증가"
버핏은 오랫동안 자신의 선호 보유 기간이 '영원'이라고 강조해왔고, 그럴 만한 이유가 있습니다. 단순히