2026년 4월 21일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
코멕스트(Comcast Corporation, 나스닥:CMCSA)가 억만장자 레이 달리오(Ray Dalio)가 선정한 12개 고배당주에 포함됐다. 모건 스탠리(Morgan Stanley)는 코멕스트(CMCSA)에 대해 동등 비중(Equal Weight) 투자의견을 신규 발표하며 단기 상승폭이 제한적일 것으로 전망했다.
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4월 16일, 모건 스탠리는 코멕스트(나스닥:CMCSA)에 대해 동등 비중(Equal Weight) 투자의견으로 커버리지를 시작했다. 또한 주당 목표가를 31달러로 설정했다. 해당 증권사는 현재 밸류에이션이 "매력적으로 보인다"고 평가했으나, 단기적으로 배수 확대를 위한 촉매는 보이지 않는다고 밝혔다. 애널리스트는 광대역(브로드밴드) 순손실이 지속될 것이라는 전망을 주요 부담 요인으로 지목했다.
코멕스트는 2025년 자유현금흐름(FCF)으로 사상 최대인 190억 달러를 창출했으며, 이 중 거의 전액을 주주에게 환원했다. 해당 현금흐름의 상당 부분은 여전히 광대역 사업에서 발생하고 있으나, 이 부문은 현재 압박을 받고 있다. 광대역 부문은 광섬유(파이버)와 고정 무선 경쟁이 심화되면서 국내 고객 70만 명 이상을 잃었다. 이러한 배경은 해당 주식이 선행 이익의 약 8배에 거래되는 이유를 설명하는 데 도움이 된다. 이 밸류에이션은 핵심 현금흐름 원동력이 구조적 하락 국면에 접어들었을 수 있다는 우려를 반영한 것이다.
회사의 가장 크고 수익성이 높은 부문인 커넥티비티(연결성) 사업의 압박이 가중되고 있다. 고정 무선 접속(Fixed Wireless Access) 서비스의 경쟁이 주요 요인으로 작용했다. 고객 이탈은 작년에 73% 증가하며 지속됐을 뿐만 아니라 가속화됐다. 손실도 연말로 갈수록 속도를 더했는데, 4분기에는 18만1천 명의 고객을 잃은 반면 3분기에는 10만4천 명의 고객을 잃었다.
경영진은 대응 조치를 취하고 있다. 회사는 운영 효율화를 위해 케이블 네트워크 사업을 버전트 미디어(Versant Media)로 분할하고 있다. 또한 광대역 고객 유지와 무선 서비스 채택 확대를 목표로 공격적인 프로모션을 도입했다. 이러한 노력은 2026년까지 EBITDA 마진을 하락시키는 요인으로 작용할 것으로 예상된다.
코멕스트(나스닥:CMCSA)는 주거용 커넥티비티 및 플랫폼, 기업 서비스 커넥티비티, 미디어, 스튜디오, 테마파크 사업을 운영하고 있다.
우리는 인정하는 반면...