2026년 4월 21일 · Unknown · financial · 출처 Seeking Alpha
산업 환경 속 적색광이 비추는 첨단 마이크로칩. 반도체 공장에서 생산 및 포장 공정 중 컨베이어 라인 위의 컴퓨터 칩.
SweetBunFactory
KeyBanc가 2025년 4분기 반도체 주기 분석을 강조하며 선호하는 아이디어로 인텔(INTC [https://seekingalpha.com/symbol/INTC]), 마이크론 테크놀로지(MU [https://seekingalpha.com/symbol/MU]), 엔비디아(NVDA [https://seekingalpha.com/symbol/NVDA])를 꼽았습니다.
존 빈(John Vinh) 애널리스트팀은 실제 순환 회복이 아직 시작되지 않았기 때문에 반도체 주기가 여전히 건재하다고 말했습니다. 애널리스트들은 다음 네 가지를 강조했습니다.
첫째, 애널리스트들은 실제 순환 회복이 아직 도래하지 않았다고 말했습니다. 왜냐하면 우리가 추세선을 넘어서는 선적을 막 시작했기 때문입니다. "역사적으로 순환 상승기에서 3개월 이동평균(3MMA) 선적이 추세선을 넘어섰을 때, 회복의 평균 지속 기간은 2년 조금 넘는 8.5분기였습니다. 우리가 아직 의미 있는 기간 동안 추세선을 넘어서는 선적을 하지 못했다는 점을 고려하면, AI를 제외한 광범위한 순환 상승은 아직 시작되지 않았다고 볼 수 있습니다. 역사적인 평균 회복 주기 지속 기간인 2년 이상과 지속적인 수요 동력으로서 AI 인프라 구축의 내구성을 고려할 때, 우리는 이 회복이 적어도 2027년까지는 지속될 수 있다고 믿습니다."
애널리스트들은 자동차 분야가 여전히 의미 있는 재고 보충이나 수요 반전을 보지 못하고 있는 반면, 산업 분야는 상대적으로 강세를 보이고 있는 후행 부문들을 지적했습니다. 애널리스트들은 향후 기간에 더 광범위하고 완만한 순환 회복이 강화되어, 그러한 회복이 결국 실현됨에 따라 선적량에 추가 상승 요인으로 작용할 것으로 예상합니다.
둘째, 빈과 그의 팀은 전체 공급망 재고가 1일 감소하여 79일분이 되었지만, 여전히 5년간 4분기 평균인 75일분을 상회한다고 말했습니다. 그러나 애널리스트들은 AI를 제외한 재고 보유일수(DOI)가 75일로 감소하여 5년간 4분기 평균과 일치한다고 지적했습니다.