2026년 4월 22일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
(블룸버그) -- 메모리 반도체 제조사들은 급증하는 수요에 힘입어 사상 최대 이익을 기록하고 있지만, 주가는 여전히 다른 주요 인공지능(AI) 칩 기업들의 밸류에이션 배수의 극히 일부 수준에서 거래되고 있다.
블룸버그 주요 기사
알렉스 쿠퍼의 언웰 내부: 눈물, 비명, 그리고 출구를 찾는 직원들
안트로픽의 미토스 모델, 무단 사용자들이 접근 중
트럼프, 이란 휴전 연장…협상 난항 속 봉쇄 유지
쿠웨이트, 원유 선적에 추가 불가항력 선언
이란 선박 포함 3척, 호르무즈 해협 통과
이러한 격차는 메모리 반도체가 과거의 호황-불황 주기에서 마침내 벗어나 소위 '슈퍼사이클'에 진입했는지에 대한 투자자들의 논쟁을 촉발하고 있다.
삼성전자의 올해 순이익은 400% 증가할 것으로 예상되며, 경쟁 메모리 업체인 SK하이닉스는 약 300% 증가할 전망이다. 이는 세계 최대 파운드리 업체인 대만 TSMC의 약 50% 증가율을 크게 웃돈다. 그러나 한국 메모리 대기업들은 선행 주가수익비율(PER) 6배 미만에서 거래되고 있는 반면, TSMC는 19배 수준이다.
회의론자들은 메모리 실적의 변동성이 크고 역사적으로 광범위한 경제의 변동 주기를 따라왔기 때문에 낮은 밸류에이션이 정당하다고 주장한다. 반면 낙관론자들은 AI가 전례 없는 수요를 주도하고 있어 이번에는 상황이 다르다고 말한다.
폴라 캐피털의 글로벌 신흥시장 및 아시아 책임자인 조리 노데카에르는 "우리는 어떤 면에서 메모리의 새로운 패러다임에 있다"고 말했다. 그러나 "메모리에서 결코 순환성을 보지 못할 것이라는 생각은 우리가 동의하지 않는 부분"이라고 덧붙였다.
주목할 점은 메모리 주식이 최근 몇 달간 큰 폭의 초과 성과를 냈음에도 불구하고 밸류에이션이 여전히 낮다는 것이다. 삼성전자 주가는 8월 말 이후 3배, SK하이닉스는 4배 상승했다. 반면 TSMC는 77% 상승에 그쳐 크게 뒤처졌다.
이러한 추세는 글로벌 시장에서도 유사하게 나타나고 있다. 미국의 마이크론 테크놀로지부터 일본의 키옥시아 홀딩스까지 급등한 다른 메모리 및 스토리지 주식들도 여전히 선행 PER 10배 미만에서 거래되고 있다.