2026년 4월 23일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
월스트리트에서 오라클 주식에 대해 가장 강력한 매수 의견을 내놓고 있는 한 분석가에 따르면, 시장이 제대로 계산을 하지 못하고 있어 오라클이 저평가된 상태라고 합니다.
구겐하임 증권의 선임 매니징 디렉터이자 소프트웨어 애널리스트인 존 디푸치는 월요일 야후 파이낸스에 출연해 오라클이 "심각하게 저평가되었다"고 주장하며, 벤징가 데이터 기준 월스트리트 최고가인 주당 400달러의 목표주가를 재확인했습니다.
**계약된 백로그**
디푸치의 주장은 그가 보기 드문 수준의 선행 가시성에 기반합니다.
그는 오라클이 자신이 담당하는 거의 모든 소프트웨어 기업보다 미래 계약과 약정에 대해 더 많이 공개했음에도 시장이 아직 이를 반영하지 못했다고 말했습니다.
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오라클의 잔여 성과 의무(RPO)는 3분기에 5,530억 달러를 기록해 전년 동기 대비 325% 증가했습니다.
이는 파이프라인이 아닙니다. 계약된 백로그입니다.
그의 논리의 핵심은 오픈AI입니다. 디푸치는 챗GPT 제작사가 결국 오라클 총 매출의 거의 30%를 차지할 수 있을 것으로 추정하는데, 이는 단일 고객 기준으로는 엄청난 집중도입니다.
그는 위험성을 인정하면서도, 오픈AI가 외부 자금 조달을 지속해 지불 능력에 대한 우려가 줄어들며 부분적으로 위험이 완화되었다고 지적했습니다.
단기적인 그림은 인정하건대 복잡합니다. 오라클은 AI 데이터센터 구축에 막대한 자본(올해 회계연도 기준 500억 달러)을 지출하며, 이로 인해 최근 12개월 기준 프리 캐시플로우가 큰 마이너스를 기록하고 있습니다.
하지만 디푸치는 이를 결함이 아닌 특징으로 봅니다. 구축으로 인한 매출 총이익률 하락은 해당 시설이 가동되면 상당한 매출이 아직 실현을 기다리고 있다는 신호입니다.
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**캐시플로우 폭포**
바로 여기에 "캐시플로우 폭포"가 등장합니다.
디푸치는 2025년 회계연도에 프리 캐시플로우가 급증할 것으로 전망합니다.