2026년 4월 25일 · Unknown · financial · 출처 Yahoo Finance
ePlus는 지난 6개월 동안 인상적인 성과를 보이며 주가가 S&P 500 지수를 9.1% 초과 상승했습니다. 현재 주가는 $84.87로 14.1% 상승했으며, 이는 부분적으로 견조한 분기 실적 덕분입니다. 이러한 상승세로 투자자들은 다음 행보를 고민하고 있을 수 있습니다.
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왜 ePlus가 매력적이지 않은가?
모멘텀에도 불구하고, 우리는 현재 ePlus에 대해 부정적인 입장입니다. PLUS를 피해야 하는 세 가지 이유와 우리가 선호하는 다른 주식을 소개합니다.
1. 부진한 매출 성장
장기 성장이 가장 중요하지만, 비즈니스 서비스 업종에서는 과거 데이터만으로 새로운 혁신이나 수요 주기를 놓칠 수 있습니다. ePlus의 최근 실적은 수요가 둔화되었음을 보여주며, 지난 2년간 연간 매출 성장률(annualized revenue growth) 4.4%는 5년 추세를 밑돌았습니다. 전환 비용(switching costs)이 낮은 업종에서 매출 성장 둔화는 소비자 선호도 변화를 시사할 수 있어 주의가 필요합니다.
2. 지난 2년간 EPS 성장 정체
장기 수익 추세가 큰 그림을 제공하지만, 우리는 사업 변화를 포착하기 위해 단기 EPS(주당순이익)를 분석합니다. ePlus의 지난 2년간 EPS는 정체되어 연간 매출 성장률 4.4%보다 저조했습니다. 이는 회사가 확장하면서 주당 수익성이 악화되었음을 의미합니다.
3. 낮은 잉여현금흐름(FCF) 마진으로 재투자 여력 제한
StockStory를 오래 따라오셨다면, 우리가 잉여현금흐름(free cash flow)을 강조한다는 점을 아실 겁니다. 그 이유는 결국 현금이 왕이며, 회계상 이익으로는 청구서를 지불할 수 없기 때문입니다.
ePlus는 지난 5년간 경쟁사 대비 현금 수익성이 약해 주주 자본 환원 기회가 적었습니다. 잉여현금흐름 마진(free cash flow margin)은 평균 3.5%로, 비즈니스 서비스 업종의 기대치를 밑돌았습니다.